20260208-浙商证券-食饮行业周报（2026年2月第1期）_食品饮料周报_重视茅台批价上行信号_看好大众品春节备货行情_19页_1mb

食品饮料行业周报总结（2026年2月第1期）

核心内容

本报告聚焦食品饮料行业在2026年2月2日至2月6日期间的市场表现、投资观点、板块及个股情况、重要数据跟踪、公司公告及行业动态等内容。整体来看，食品饮料板块表现优于大盘，其中白酒板块涨幅最大，带动整体行业情绪向好。同时，大众品板块因春节备货和低基数效应表现强劲，但保健品板块因部分个股业绩不佳出现下跌。

主要观点

1. 白酒板块

• 市场表现：白酒板块本周涨幅为+5.29%，跑赢沪深300指数，其中贵州茅台涨幅达+8.14%，金徽酒+4.95%，山西汾酒+2.39%。
• 核心逻辑：
  • 消费环境：2025年股市财富效应带动高端消费率先修复，推动白酒需求回暖。
  • 需求端：春节动销降幅环比收窄，预计2026年春节期间动销下降幅度在10%-20%之间，但整体趋势边际向好。
  • 供给端：头部酒企加速发货，但多数酒企仍以稳价促动销为主，老酒储备增加或推动行业进入“质价比”阶段。
  • 估值：板块估值仍处于底部区间，具备长期投资价值。
• 投资建议：重点推荐贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒，同时关注五粮液春节动销超预期的可能。

2. 大众品板块

• 市场表现：大众品板块涨幅为+4.31%，其中软饮料、调味品、啤酒、乳品涨幅居前。
• 核心逻辑：
  • 春节备货：低基数效应下，春节旺季备货带动板块增长，如海欣食品、日辰股份、东鹏饮料等。
  • 成本与经营改善：部分公司受益于成本优化和经营改善，如卫龙美味、洽洽食品、西麦食品等。
  • 出海逻辑：安琪酵母、仙乐健康等公司具备出海潜力。
• 投资建议：重点推荐东鹏饮料、卫龙美味、巴比食品、颐海国际、安井食品、西麦食品、新乳业，建议关注味知香、千味央厨等。

关键信息

1. 板块涨跌幅

2. 板块估值情况

• 食品饮料板块动态市盈率为21.79倍，位于一级行业第24位。
• 白酒板块：PE(TTM)为19.44倍，仍处底部区间。
• 其他板块：软饮料（27.93倍）、啤酒（22.32倍）、乳品（23.92倍）等均处于合理估值区间。

3. 重点数据跟踪

• 白酒价格：飞天茅台批价本周末上行至1760元，普五（八代）批价为850元，国窖1573批价为850元。
• 乳制品：1月29日主产区生鲜乳价格为3.04元/公斤，同比下降2.90%。
• 软饮料：东鹏饮料（A/H股）涨幅分别为+10.25%和+6.59%，表现突出。
• 调味品：日辰股份、千禾味业、天味食品涨幅分别为+11.36%、+8.70%、+8.24%。
• 休闲食品：有友食品、卫龙美味等表现较好。

重要公司公告

行业动态

• 茅台动态：
  • 茅台市值逼近2万亿元，新品“悠蜜蓝莓气泡酒”首发销售额突破123万元。
  • 茅台启动股份回购，1月累计回购4.51亿元。
• 酒企布局：
  • 习酒与美团闪购合作推进“30分钟达”保真配送。
  • 郎酒1月单日出货额最高达2.7亿元，西凤酒加速布局广东市场。
  • 泸州老窖提出冲刺行业前三目标，五粮液支持仙林生态酒业发展果露酒业务。
• 行业标准：
  • 五大香型白酒国标启动修订工作，包括浓香型、清香型、兼香型、芝麻香型和馥郁香型。
  • 发布《食品安全国家标准预制菜》（征求意见稿），明确预制菜定义及管理范畴。

风险提示

1. 供过于求：白酒供给市场流通量远超需求，库存积压风险存在。
2. 食品安全风险：政策对白酒行业食品安全要求日益提高，影响产品销售。
3. 需求疲软：禁酒令导致商务用酒减少，影响行业动销。
4. 市场同质化竞争：白酒行业产品差异化不足，市场竞争激烈。

投资建议

• 白酒板块：建议关注贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒等头部企业。
• 大众品板块：重点推荐东鹏饮料、卫龙美味、巴比食品、颐海国际、安井食品、西麦食品、新乳业。
• 风险提示：投资者应关注上述风险，并结合自身情况做出决策。

行业评级

• 行业评级：看好（维持）
• 股票投资评级：相对沪深300指数表现，分为买入、增持、中性、减持四类。

其他信息

• 分析师：张潇倩、孙天一、杜宛泽
• 研究助理：隋牧含
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