20260104-浙商证券-食饮行业周报（2026年1月第1期）_茅台26年规划明确_大众品关注春节旺季机会_13页_1mb

食品饮料行业周报（2026年1月第1期）总结

核心内容概述

2026年1月，食品饮料行业整体表现分化，白酒板块受市场调整影响较大，而大众品板块则受益于春节前的消费旺季及新消费趋势，整体表现优于大盘。报告重点分析了贵州茅台、泸州老窖、五粮液等头部白酒企业的发展策略与市场表现，并对大众品板块的短期机会与长期趋势进行了展望。

主要观点与关键信息

白酒板块

• 贵州茅台26年规划明确：茅台集团提出“以消费者为中心，推进市场化转型”的战略目标，通过线上线下协同发力，提升市场投放的精准度和渠道生态质量。
• i茅台上线普茅：2026年1月1日起，飞天茅台在i茅台平台上线，采用“按需投放”机制，每日9点开售，每人限购12瓶，支持快递配送和门店自提。
• 批价变化：本周贵州茅台批价下降至1525元/瓶，五粮液和泸州老窖批价保持稳定，分别为850元/瓶和840元/瓶。
• 行业动态：白酒行业整体承压，但头部企业通过渠道改革、品牌建设、市场活动等方式稳定市场表现。部分酒企如会稽山、汾酒等在市场拓展与品牌建设方面取得进展。

大众品板块

• 短期机会：2026年春节错期带来Q1业绩弹性，重点关注礼品属性及春节消费属性强的赛道。同时，原奶价格企稳，乳制品板块表现亮眼。
• 重点推荐标的：
  • 休闲食品：卫龙、盐津、西麦、有友等。
  • 乳制品：优然、现代、伊利、蒙牛、新乳业等。
  • 餐饮条线：立高、巴比、安井、锅圈、东鹏等。
  • 出海条线：安琪、仙乐健康等。
• 中长期趋势：新消费趋势持续发酵，关注理性品质消费、情绪价值悦己消费及技术迭代创新等方向，相关标的如卫龙、盐津、西麦、有友等具备布局潜力。

本周行情回顾

• 沪深300指数：下跌0.59%。
• 非乳饮料：涨幅居前，达+0.84%。
• 速冻食品与白酒：跌幅居前，分别为-2.87%和-2.78%。
• 涨幅前五公司：巴比食品（+9.93%）、养元饮品（+8.08%）、西麦食品（+3.84%）、好想你（+3.46%）、青海春天（+2.78%）。
• 跌幅前五公司：安记食品（-22.57%）、海欣食品（-17.78%）、皇氏集团（-13.53%）、皇台酒业（-3.47%）、古井贡酒（-6.49%）。

重点公司动态

• 贵州茅台：成立新电商公司“贵州爱茅台数字科技有限公司”，i茅台上线普茅，推动渠道改革与市场拓展。
• 泸州老窖：提出“十五五”规划三要求，强调改革共识、攻坚克难与目标导向。
• 中炬高新：拟回购3~6亿元，目标是恢复基本盘至2023年水平，同时寻找新业务增长点。
• 妙可蓝多：蒙牛增持0.5%，显示对公司长期发展的信心。
• IFBH：计划回购不超过5%的股份，彰显公司信心。
• 华致酒行：三大业态门店增长近500家，聚焦经典与爆款产品，优化渠道运营。
• 茅台生态农业：推出六款“悠蜜”新品，拓展果酿烈酒品类。
• 汾酒：与美团闪购共建保真机制，推动即时零售发展；推出定制新品，定价39.9元/瓶。
• 国窖1573：发布“相映成焰”艺术新春酒，与艺术家毛焰合作，线上首发表现亮眼。
• 五粮液：获得2024年度中国食品工业协会科学技术奖一等奖，推进“五新拓展”战略。
• 其他动态：洋河、李渡、酒鬼酒等企业在市场活动、产品创新、品牌建设等方面取得进展。

行业数据跟踪

• 白酒批价：贵州茅台批价下降，五粮液与泸州老窖保持稳定。
• 葡萄酒与啤酒：Liv-ex100红酒指数、葡萄酒产量及啤酒产量均有所波动，但啤酒进口量及单价表现坚挺。
• 估值情况：食品饮料行业整体估值调整，白酒板块估值跌幅最大，黄酒板块跌幅最小。

风险提示

• 白酒动销恢复不及预期：春节前白酒消费旺季表现可能受多种因素影响。
• 食品安全风险：食品饮料行业需持续关注食品安全与合规性问题。

投资建议

• 短期：关注春节前消费旺季带来的业绩弹性，重点推荐贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒等品牌酒企，同时关注休闲食品、乳制品、餐饮及出海相关标的。
• 中长期：把握新消费趋势，重点关注符合理性品质消费、情绪价值悦己消费及技术迭代创新的公司，如卫龙、盐津、西麦、有友、安琪、仙乐健康等。

图表与数据目录

• 图1：本周各板块涨幅
• 图2：本周食品饮料行业子板块涨跌幅
• 图3：白酒、啤酒、葡萄酒、黄酒板块估值情况
• 图4：本周主要酒企PE(TTM)情况
• 图5：贵州茅台批价走势
• 图6：五粮液批价走势
• 图7：洋河梦之蓝（M3）批价走势
• 图8：白酒月度产量及同比增速走势
• 图9：Liv-ex100红酒指数走势
• 图10：葡萄酒月度产量及同比增速走势
• 图11：啤酒月度产量及同比增速走势
• 图12：啤酒月度进口量及进口平均单价走势

重要事件备忘录

• 紫燕食品、盐津铺子、天味食品、ST西发、海天味业、中信尼雅：均召开股东大会，讨论2026年战略与业务发展。

总结

2026年1月，食品饮料行业在白酒与大众品板块表现分化，茅台、五粮液等头部酒企通过渠道改革与产品创新稳定市场表现，大众品板块则受益于春节消费及新消费趋势，迎来短期增长机会。整体来看，行业仍处底部，但新消费趋势和渠道改革为板块带来新的增长动力，建议关注具有较强品牌力与市场拓展能力的标的。