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报告摘要
文档内容总结：国泰君安期货商品早读（2022/4/28）
核心内容概览
2022年4月28日的国泰君安期货早读分析了多个商品品种的市场走势及投资建议，重点围绕宏观经济环境、行业动态、供需变化及技术面分析等方面展开。整体来看，市场情绪在避险情绪升温背景下偏弱，但部分品种因供需关系或政策利好出现反弹迹象。
主要观点与关键信息
1. 美元与欧元走势
- 美元指数大涨，DXY盘中一度突破103关口，达到五年来新高。
- 欧元指数刷新五年新低，跌破1.06，为自2017年以来首次。
- 俄乌冲突加剧、俄欧对立情绪上升、欧洲能源危机及高通胀，导致市场避险情绪升温，资金大量流入美元资产。
2. 期指
- 短线期指或延续企稳反弹，但趋势性底部仍需外盘（尤其是美股）企稳确认。
- 技术面显示，市场需震荡修复指标，操作上建议短线逢低做多。
- 成长品种（如创业板）或有更强反弹，IC合约可能表现更明显。
3. 铁矿石
- 短线反弹主要由情绪缓和及节前补库带动，但国内疫情和粗钢产量压减政策压制全年需求。
- 建议逢高抛空，短期反弹不改整体偏弱格局。
4. 纸浆
- 上半年供应支撑偏强，跌价激发采购需求，6700-6800元为重要支撑位。
- 下游纸厂频繁调涨纸价，产业链负反馈延后。
- 市场情绪回暖带动纸浆走强，建议左侧逢低交易。
5. 棕榈油
- 印尼扩大出口禁令，短期支撑价格。
- 全球植物油供应紧张，叠加俄乌战事和国际大豆供应偏紧，支撑棕榈油价格。
- 但国内五一假期临近，资金波动大，建议轻仓或观望。
6. 锡
- 昨日沪锡夜盘低开高走，预计短期走势偏弱，但下跌空间有限。
- 进口盈利窗口仍开放，进口量对供应有补足作用。
- 云锡检修预期及印尼斋月假期可能影响供应，5月或迎来阶段性行情。
- 建议关注疫情缓解后下游需求回暖对锡价的支撑。
7. 黄金与白银
- 金银继续走弱，美元升至五年高点，压制资产价格。
- 黄金周线仍呈高位震荡，尚未见顶。
- 白银涨跌弹性大，趋势性不明确，建议观望。
8. 铜
- 国内库存持续回落，支撑短期价格。
- 智利铜矿供应扰动增强，制约TC上升空间。
- 国内疫情缓解有助于提振市场信心，关注发改委扩大有效投资政策对需求的支撑。
9. 铝
- 内外铝价有所回暖，社库尚未明显走弱。
- 疫情对物流和下游消费仍有压制，关注社库变化。
- 二季度供需有望改善，短期价格维持震荡格局，建议关注20000-21000支撑位。
10. 锌
- 基本面存在支撑，短期震荡整理。
- 欧洲低库存、高升水格局对价格形成支撑。
- 国内疫情缓解后需求有望释放，关注废电池价格变化。
11. 铅
- 供应趋于宽松，价格承压。
- 再生铅原料偏紧问题有所缓解，但需求仍清淡。
- 建议关注废电池价格变化，若价格下调则铅价或进一步走弱。
12. 镍与不锈钢
- 镍价高位震荡，不锈钢受成本支撑，下游刚需采购。
- 俄镍供应担忧及海外低库存支撑价格。
- 五一假期前，部分钢厂入场采购高镍铁，交投氛围回暖。
13. 螺纹钢与热轧卷板
- 市场情绪缓和，震荡反复。
- 库存及表需受疫情影响，表现低迷。
- 随着疫情缓解，需求或逐步释放，但短期仍需关注运输及复工情况。
14. 硅铁与锰硅
- 硅铁及锰硅持续偏弱运行，基本面走弱叠加情绪共振。
- 硅铁和锰硅产能释放、粗钢平控政策及成本松动是价格走弱主因。
- 中期来看，供给宽松背景下，价格或进一步下行。
操作建议汇总
| 品种 | 操作建议 |
|---|---|
| 期指 | 短线逢低做多，关注美股企稳 |
| 铁矿石 | 逢高抛空，短期反弹不改偏弱 |
| 纸浆 | 左侧逢低交易，短期偏强 |
| 棕榈油 | 轻仓或观望，短期支撑存在 |
| 锡 | 短期偏弱，但底部支撑明显 |
| 黄金 | 观望，趋势未确立 |
| 白银 | 阶段性反弹，但趋势性不强 |
| 铜 | 短线支撑，关注智利供应扰动 |
| 铝 | 短期震荡，关注社库变化 |
| 锌 | 持震荡整理，关注需求释放 |
| 铅 | 震荡偏弱，关注废电池价格 |
| 镍 | 高位震荡，关注假期影响 |
| 不锈钢 | 成本支撑，短期震荡偏强 |
| 螺纹钢 | 情绪缓和，震荡反复 |
| 热轧卷板 | 情绪缓和，震荡反复 |
| 硅铁 | 震荡偏弱，中期或进一步下行 |
| 锰硅 | 情绪冲击边际走弱，观望 |
总体市场情绪与展望
- 避险情绪升温：美元指数走强，欧元走弱，市场对欧洲经济前景担忧，资金流入美元资产。
- 政策面支撑：国内疫情缓解及稳增长政策释放积极信号，对市场信心有所提振。
- 海外市场影响：美股走势对国内期指趋势性底部判断具有重要影响，需等待美联储议息会议结果。
- 五一假期影响：资金波动加大，建议谨慎操作，尤其是对棕榈油、锡等品种。
- 后续关注点：疫情缓解情况、运输恢复、美联储政策动向、供需变化及库存数据。
总结
整体来看，2022年4月28日市场受避险情绪、地缘政治冲突及国内疫情等多重因素影响，多数品种呈现震荡偏弱格局。但部分品种（如期指、纸浆、锡）因供需关系或政策利好出现反弹迹象，建议关注其短期走势。同时，市场对美联储政策及五一假期前后的资金波动保持警惕，操作上以短线交易为主，避免过度追涨杀跌。
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