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玻璃期货早报总结

核心内容

2022年4月28日的玻璃期货早报对玻璃市场进行了综合分析，涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面。整体市场情绪偏空，但存在部分利多因素，需关注潜在风险。

主要观点

• 基本面：玻璃生产利润大幅回落，近期无点火及冷修计划，整体在产产能维持高位；房地产资金情况改善有限，部分地区物流受限，下游加工厂按需采购，原片库存压力较大，偏空。
• 基差：河北沙河安全白玻现货价为1963元/吨，FG2209收盘价为1838元/吨，基差为125元，期货贴水现货，偏多。
• 库存：截至4月21日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为309.10万吨，环比上涨3.76%，仍位于5年均值上方，偏空。
• 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空。
• 主力持仓：主力净空，空头增加，偏空。
• 市场预期：玻璃供给高位、需求疲弱，库存继续累积，短期预计维持震荡偏空运行。FG2209合约日内操作区间为1820-1880元/吨。

关键信息

利多因素

1. 多地房地产调控逐步放松，贷款利率和首付比率下降，中长期房地产对玻璃的需求有望回暖。
2. 玻璃生产成本持续抬升，生产利润持续下滑，预计中长期冷修产线将继续增多，产量将逐渐萎缩。

利空因素

1. 当前产线暂无点火及冷修计划，玻璃整体在产产能维持高位，价格承压。
2. 地产数据不及预期，终端资金改善有限，中下游提货谨慎，下游加工厂订单不足，整体需求疲弱，原片厂库存持续累积。

当前主要逻辑和风险点

主要逻辑

• 玻璃下游刚需释放缓慢，疫情导致部分地区物流受限，需求整体偏弱。
• 加工厂和贸易商对浮法原片按需采购，原片厂库存压力依然巨大。

风险点

• 房地产继续走弱，可能进一步拖累玻璃需求。
• 玻璃生产线冷修不及预期，可能导致供给端压力持续。

期货行情

项目	前值	现值	涨跌幅
主力合约收盘价（元/吨）	1834	1838	0.22%
现货价（元/吨）	1963	1963	0.00%
主力基差（元/吨）	129	125	-3.10%

现货行情

• 当前现货基准地河北沙河安全白玻大板报价为1963元/吨，较前一日持平。

成本端分析

• 生产成本：玻璃生产成本继续抬升，叠加原片现货价格回落，导致生产利润大幅下滑至5年均值之下。
• 纯碱价格：华北地区重质纯碱市场价上涨。
• 动力煤价格：秦皇岛地区动力煤市场价维持高位。
• 浮法玻璃行业生产成本：持续上升。
• 浮法玻璃行业生产利润：大幅下滑，处于5年均值以下。

基本面分析

（一）供给

• 全国浮法玻璃生产线共304条，其中在产生产线259条，整体开工率仍处于历史高位。
• 在产日熔量为17.20万吨，环比前一周持平，仍处于近年来历史高位。

（二）需求

• 2022年3月全国浮法玻璃表观消费量为467.86万吨，同比增长2.92%。
• 房地产销售数据表现一般，新开工和竣工面积同比下滑，显示需求疲弱。

（三）库存

• 截至4月21日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为309.10万吨，环比上涨3.76%，仍大幅位于5年均值上方。

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