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聚烯烃早报总结

核心内容概览

本报告对LLDPE和PP两大聚烯烃品种的近期市场情况进行了分析，涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等方面，同时评估了利多与利空因素，提供了操作建议。

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LLDPE分析

基本面

• 外盘原油价格夜间震荡，油制利润差，成本端支撑较强。
• 高油价持续，导致油制装置现金流亏损，供应端两油装置降负，开工率偏低。
• 需求端受疫情影响，物流及需求受限，下游采购积极性一般。
• 农膜需求进入淡季，整体需求偏弱。
• 库存维持中性水平。

基差

• LLDPE主力合约2209基差为294，升贴水比例3.4%，偏多。

库存

• 两油库存为74.5万吨，环比下降1.5%，中性。

盘面

• 主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。

主力持仓

• LLDPE主力持仓净空，且增空，偏空。

操作建议

• 受疫情及原油走势影响，预计LLDPE今日走势震荡，建议在8600-8800区间操作。

利多因素

1. 年初以来油制利润持续走低，成本支撑强。
2. 外盘美金盘强势。

利空因素

1. 农膜旺季消退。
2. 下游需求受疫情等因素影响偏弱。

主要逻辑

• 装置利润低、装置降负、下游需求偏弱。

主要风险点

• 原油价格大幅波动。

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PP分析

基本面

• 外盘原油价格夜间震荡，油制利润差，成本支撑强。
• 高油价持续，油制装置现金流亏损，供应端两油装置开工率偏低。
• 需求端受疫情影响，物流及需求受限，整体需求一般。
• 本周供应预计略有下降，库存中性。

基差

• PP主力合约2205基差为20，升贴水比例0.2%，中性。

库存

• 两油库存为74.5万吨，环比下降1.5%，中性。

盘面

• 主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。

主力持仓

• PP主力持仓净多，且增多，偏多。

操作建议

• 受疫情及原油走势影响，预计PP今日走势震荡，建议在8475-8725区间操作。

利多因素

1. 年初以来油制利润持续走低，成本支撑强。
2. 外盘美金盘强势。

利空因素

1. 基差偏弱。
2. 下游需求受疫情等因素影响偏弱。

主要逻辑

• 装置利润低、装置降负、下游需求偏弱。

主要风险点

• 原油价格大幅波动。

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附录：市场数据一览

类型	项目	当前价格	变化
现货行情	交割品	8975	-50
现货行情	LL进口美金	1230	0
现货行情	LL进口折盘	9860	1
现货行情	进口乙烯	1281	0
期货盘面	L09合约	8681	56
期货盘面	L05合约	8710	80
库存及下游	两油库存	74.5	-1.5
库存及下游	民营石化库存	29.4	0
库存及下游	PE农膜	10000	0

类型	项目	当前价格	变化
现货行情	交割品	8600	30
现货行情	PP进口美金	1260	0
现货行情	PP进口折盘	10097	1
现货行情	进口丙烯	1141	0
现货行情	山东丙烯	7997	0
期货盘面	PP01合约	8509	47
期货盘面	PP05合约	8597	14
期货盘面	PP09合约	8580	52

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