20220516-国泰期货-所长早读_57页_2mb

所长早读总结 - 2022年5月16日

核心内容

本日早读聚焦于中国及全球宏观经济与商品市场动态，重点分析了房地产政策、贵金属、铜、铝、锌、铅、镍、不锈钢、锡、铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁与锰硅等品种的市场走势和未来预期。

主要观点

房地产政策调整

• 5月15日，央行和银保监会宣布下调首套房贷利率下限为不低于5年期LPR-20BP，预计对地产销售有提振作用，但整体行业调整尚未结束，居民购房仍受疫情制约。
• 后续政策放松、部分城市取消限购，可能在三季度末至四季度带来地产销售降幅收窄的预期。

贵金属

• 黄金和白银近期走势偏弱，但市场情绪或有超跌可能。
• 通胀仍处于高位，可能支撑黄金价格，而白银则可能在工业金属需求恢复后出现阶段性反弹。

铜

• 中国宽松政策和疫情缓解预期对铜价形成支撑。
• 国内冶炼厂复产预期增强，叠加国内现货偏紧，短期铜价或震荡上行。
• 但终端消费恢复尚待时日，产量增加可能限制铜价上涨空间。

铝

• 短期铝价有超跌反弹需求，但需关注疫情缓和进展。
• 若疫情缓解，市场情绪可能改善，带动铝价阶段性反弹。
• 若国家出台强刺激政策，铝价可能突破成本线。

锌

• 锌价短期下跌空间有限，主要因成本支撑和进口利润较高。
• 需求端受疫情拖累，但中期随着疫情缓解和出口订单兑现，锌价或回升。

铅

• 铅价短期震荡运行，受制于国内需求疲软和原料补库有限。
• 下游开工率较低，铅价下跌空间有限，预计低位震荡。

镍与不锈钢

• 镍价短期受库存低位支撑，但中期印尼镍中间品投产将增加供应，压制镍价。
• 不锈钢受成本支撑和需求疲软影响，短期震荡运行，中期基本面偏弱。

锡

• 锡价企稳震荡，基本面偏弱。
• 需求端受疫情扰动，电子产业受限，导致锡价下跌。
• 预计短期内锡价仍将维持弱势，可能在28万附近出现技术性反弹。

铁矿石、螺纹钢与热轧卷板

• 铁矿石因地产政策利好，短期可能反弹。
• 螺纹钢和热轧卷板受钢厂复产和政策预期提振，短期反弹可能性较大。

硅铁与锰硅

• 硅铁需求不足，利润承压。
• 锰硅受成本支撑，预计宽幅震荡。

关键信息

政策动向

• 央行下调首套房贷利率下限，提振市场情绪。
• 多地推动企业复工复产，疫情对需求的抑制逐步改善。
• 韩国锌业计划投资66亿美元用于绿色能源开发。

市场表现

• A股缩量上行，市场心态偏谨慎。
• 黄金T+D、沪金、沪银等贵金属品种价格下跌，但存在反弹预期。
• 铜、铝、锌等工业金属价格短期震荡，部分品种因供需改善或政策利好而回升。

产业链数据

• 铁矿石港口库存下降，显示需求回暖。
• 螺纹钢和热轧卷板库存持续低迷，钢厂复产带动需求。
• 镍库存低位，但印尼镍铁投产可能改变供需格局。

趋势强度

• 贵金属趋势强度：0（偏弱）
• 铜趋势强度：1（偏强）
• 铝趋势强度：0（偏弱）
• 锌趋势强度：0（偏弱）
• 铅趋势强度：0（偏弱）
• 镍趋势强度：-1（偏弱）
• 不锈钢趋势强度：0（中性）
• 锡趋势强度：0（偏弱）
• 铁矿石趋势强度：1（偏强）
• 螺纹钢趋势强度：1（偏强）
• 热轧卷板趋势强度：1（偏强）
• 硅铁趋势强度：0（中性）
• 锰硅趋势强度：0（中性）

总结

整体来看，市场在政策利好和疫情缓解预期的推动下，部分品种如铜、铝、铁矿石、螺纹钢和热轧卷板表现出短期反弹迹象。然而，经济基本面疲软、终端需求不足以及海外加息预期仍对市场形成压制。贵金属、锌、铅、镍等品种则维持震荡或偏弱走势，需关注宏观环境和行业动态的进一步变化。