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2020年3月25日“华鑫-云通”私募基金指数与产品3月报总结

核心内容概述

本报告为“华鑫-云通”私募基金指数与产品3月报，分析了2020年2月私募基金市场整体表现及各类策略基金的业绩情况，并提供了相关指数编制说明。

主要观点与关键信息

一、私募证券投资基金市场概况

• 2月私募基金规模和数量持续上升，私募基金管理人数量达24,623家，环比增长0.51%。
• 存续私募基金产品数量增加至10,768只，环比增长1.81%。
• 管理基金规模为17.16万亿元，环比增长0.61%。
• 私募证券基金规模增速放缓，存续产品数量环比增长2.45%，管理规模增加409.74亿元至4.398万亿元。
• 2021年2月，样本内私募证券投资基金市场存续并持续披露净值的产品18,613只，产品数量环比仅增加0.79%，市场整体延续降温态势。

二、“华鑫-云通”全国私募指数表现

• 2月全国私募综合指数上涨0.49%，跑赢股票市场指数。
• 大类资产按收益率表现从强到弱为：商品期货、股票、债券。
• 股票策略精选指数本月大幅下跌，月累计收益率为-1.66%，是近五个月首次收益为负值。
• 固定收益策略精选指数实现正收益，月度累计收益率为0.40%，相对1月涨幅收缩。
• 管理期货精选指数扭转1月低迷局势，累计收益率达5.29%，受商品市场影响，近一年波动较大。
• 量化策略精选指数月环比小幅上涨，月度累计收益率为1.39%，与全市场水平接近，策略业绩同质化程度高。

三、“华鑫-云通”各策略精选指数绩优产品表现

（一）股票策略绩优产品分析

• 2月股票策略精选指数收益贡献区间与沪深两指数一致，主要源于春节前。
• 五只产品收益率分别为15.81%、11.96%、7.24%、5.03%和3.65%。
• 迎水翡玉*号、泉汐名扬多策略组合**等产品表现稳定，风险回报优异。
• 庄贤锐进**、红船*号等产品受市场风格切换影响，出现较大回撤。

（二）债券策略绩优产品分析

• 2月债券策略精选指数累计收益率实现正收益，经济数据支撑债市。
• 本月收益率前五名产品分别为乐瑞匠客号（2.26%）、乐瑞强号（2.05%）、华夏养老收益（1.65%）、灵灵号（1.36%）和稳债***期（1.18%）。
• 头部产品收益水平较高，波动率较小，风险控制较好。

（三）管理期货策略绩优产品分析

• 2月CTA策略基金表现明显提升，商品市场欲扬先抑，春节后大幅反弹。
• 精选指数前五名产品分别为具力禾号（41.69%）、灰金量号（22.51%）、明泫CTA号（18.83%）、怡康玖盈CTA（17.54%）和九章幻方CTA***号（11.87%）。
• 具力禾***号表现突出，近一年收益率达969.06%，收益能力稳定。
• 头部产品收益集中于月初和月末，波动率较高。

（四）量化策略绩优产品分析

• 量化策略全市场指数录得1.21%收益率，仅次于管理期货和宏观策略，小幅跑赢全国私募综合指数。
• 量化策略在震荡市场中表现出良好的风险防御能力和业绩稳定性。
• 量化子策略中，管理期货策略收益率居首，相对价值和期货套利策略表现次之，偏股型策略受权益市场拖累表现较差。
• 量化股票多头策略前五名产品分别为九坤日享中证1000指数增强**（5.52%）、灵均进取**（3.02%）、九章幻方中证1000量化多策略**（2.08%）、幻方中证1000量化多策略**（2.07%）和宁波幻方大盘**（1.99%）。
• 量化市场中性策略前五名产品分别为鸣石投资量化**（2.42%）、赫富**（1.16%）、天演**（0.76%）、希格斯机遇**（0.72%）和外贸信托-金锝量化**（0.23%）。
• 市场中性策略整体业绩稳定，头部产品表现优异。

四、“华鑫-云通”私募区域指数表现

• 2月各区域指数均小幅上行，涨幅不超过1%。
• 珠三角地区指数涨幅较上月下行较多，但优势地位未变。
• 长三角及上海地区指数相对稳定，京津冀地区涨幅小幅收缩。
• 珠三角地区仍小幅超越上海地区，领跑四个区域指数。

五、“华鑫-云通”私募基金指数体系编制说明

• 指数体系包括全国私募业绩指数、精选私募业绩指数、区域私募业绩指数和量化私募业绩指数。
• 指数编制原则为真实性、完整性、及时性。
• 编制方法采用收益率迭代计算，基期指数为1000点，精确到小数点后两位。
• 极端值处理方式防止极端业绩影响指数准确性。
• 样本调整自动剔除清盘和到期产品。
• 指数每月发布一次，样本基金需满足协会备案、成立时间、非结构化产品、连续披露净值等条件。
• 精选指数样本量为50只基金，同一投顾不得超过3只。
• 选样方法依据综合得分，根据策略特点选取不同指标和权重。

风险提示

• 全球疫情反复与经济重陷动荡的风险。
• 通胀超预期与滞涨风险。
• 国际重大不确定性事件冲击风险。