20230827-开源证券-利率债周报_LPR非对称降息_美将保持政策利率在限制性水平_8页_1mb

固收定期策略报告总结

主要事件：

• 中国央行于2023年8月宣布LPR非对称降息，1年期LPR下调10个基点至3.45%，5年期以上维持4.20%不变。同时，楼市政策进一步放宽，包括推动“认房不认贷”和延续住房税收优惠，旨在刺激房地产市场。
• 美国经济数据疲软，8月Markit制造业PMI初值47.0，不及预期；服务业PMI初值51.0，略低于预期。美联储主席鲍威尔表示，加息周期可能未结束，政策利率将在限制性水平维持，直至通胀目标达成。

市场流动性：

• 国内资金面趋紧，统计周期内（8月21日-25日），同业存单收益率普遍上升，隔夜回购利率波动大，市场净融资额转负，显示流动性边际收紧。
• 下周预计资金回笼压力大，公开市场操作净投放负570亿元。

利率债市场：

• 国债收益率整体上升，受资金面收紧和政策影响，1年、2年、5年和10年期国债收益率分别变动6bp、3bp、2bp和1bp。期限利差收窄，10Y-1Y利差减少6bp。
• 国债期货价格普遍下跌，2Y、5Y和10Y期期货结算价变动幅度分别为-0.12%、-0.23%和-0.26%。

海外市场跟踪：

• 美债收益率震荡上升，10Y-2Y利差扩大至-78bp，中美利差倒挂幅度分化，部分期限中美国债利差范围缩小或扩大。

风险提示：

• 政策变化或经济增速不及预期可能导致投资风险。

附注： 此总结基于报告正文，详情请参阅原始信息披露和法律声明。