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兴业期货早会通报总结（2022-06-10）

核心内容概览

兴业期货在2022年6月10日早会上对金融及商品期货市场进行了分析，指出当前市场整体情绪偏积极，部分品种基本面及技术面均呈现改善迹象，存在较大的上涨或反弹空间。同时，部分品种受供需矛盾、政策影响及市场情绪扰动，走势偏弱或震荡。

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主要观点与操作建议

金融期货

• 股指：基本面进入实质性改善阶段，技术面整体多头格局明显，仍有较大续涨空间。
  • 操作建议：持有IH2206多单，持仓资金比例为10%。
  • 关键支撑：上证50指数表现稳健，对相关受益行业传导最强。
  • 市场表现：上证指数周四回调，但北向资金持续净流入，市场情绪仍偏乐观。

商品期货

橡胶

• 供需结构：国内产出相对平稳，海外原料价格高企抑制进口增长，港口库存重回降库态势。
• 操作建议：RU2209多头头寸可继续持有。
• 风险因素：极端天气、产区物候条件不利变动可能影响供需。

棕榈油

• 供需矛盾：印尼出口压力加大，豆棕价差持续修复，棕榈油潜在利空逐步显现。
• 操作建议：继续持有买Y2209-空P2209组合。
• 关键因素：欧盟生物柴油政策变动、高价抑制需求、印尼出口许可增加。

有色金属

• 铜：稳增长政策加码，新能源需求回升，全球低库存支撑铜价，短期或反弹。
• 铝：强预期弱现实局面持续，供给端受限，库存持续下降支撑底部，预计震荡运行。
• 镍：国内库存处于历史低位，新能源需求回升支撑镍价，短期或反弹。

钢矿

• 螺纹钢：地产下行压力尚未逆转，但稳增长政策托底需求，预计先抑后扬。
• 热卷：需求偏弱，但稳增长政策有望支撑，中长期维持震荡偏强。
• 铁矿石：短期支撑较强，但中长期供需转宽松，操作上建议新单观望。

煤炭产业链

• 动力煤：政策稳步推进保供增产，终端企业储备增加，短期煤价强势难改。
• 焦炭：供应受限，刚需回暖，现货价格拐点显现，市场信心逐步恢复。
• 焦煤：供应受限，价格支撑走强，短期延续企稳回升。

纯碱

• 需求端：玻璃价格承压，抑制纯碱涨价。
• 操作建议：激进者可持有09合约多单，谨慎者可止盈后等待新多机会。
• 风险因素：玻璃冷修、地产改善不及预期、光伏投产放缓。

原油

• 市场格局：库存低位，欧美消费旺季到来，油价维持高位震荡。
• 影响因素：美国飓风季或加剧供应短缺，油价短期偏强。

聚酯

• 供需关系：PTA成本支撑较强，但下游需求未明显改善，建议TA209暂观望。
• 操作策略：若下周期货回调，可部分止盈多单，并卖出浅虚值看跌期权。

甲醇

• 基本面：库存增加，供应维持高位，需求未有明显改善。
• 操作建议：下周预计维持2900上下震荡，关注港口库存变化。

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关键信息汇总

品种	关键信息
股指	基本面改善，技术面多头格局，IH2206多单持有
橡胶	国内产出平稳，海外原料高企，港口库存降库，RU2209多单持有
棕榈油	印尼出口压力大，豆棕价差修复，Y2209-P2209组合持有
铜	新能源需求回升，全球低库存支撑，短期反弹
铝	强预期弱现实，库存下降支撑底部，震荡运行
镍	国内库存低位，新能源需求回升，短期反弹
螺纹钢	需求托底，限产政策支撑，10合约先抑后扬
热卷	需求偏弱，政策托底，中长期震荡偏强
铁矿石	短期支撑较强，中长期供需转宽松
煤炭	政策保供增产，终端储备增加，动力煤短期强势
焦炭	供应受限，刚需回暖，现货价格拐点显现
焦煤	供应受限，价格支撑走强，市场信心逐步恢复
纯碱	玻璃承压，纯碱略显滞涨，09合约多单持有
原油	库存低位，需求恢复，油价高位震荡
聚酯	PTA成本支撑强，但需求未改善，TA209暂观望
甲醇	库存增加，需求未有增量，下周震荡

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风险提示

• 地产政策放松不及预期：可能压制钢材需求。
• 限产政策力度不及预期：影响铁矿及钢价走势。
• 疫情超预期：可能延缓需求恢复。
• 玻璃冷修规模扩大：压制纯碱需求。
• 光伏投产放缓：影响纯碱及新能源相关品种。
• 原油价格反复：影响聚酯及PTA成本端。
• 印尼出口许可增加：可能对棕榈油价格形成压力。

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