20220708-兴业期货-早会通报_11页_958kb

兴业期货早会通报总结（2022-07-08）

核心内容概览

本次早会通报涵盖金融期货与商品期货两大板块的市场分析及操作建议。整体市场情绪偏乐观，A股涨势明确，国内政策面持续释放利好，基本面及盈利端驱涨动能增强。商品期货方面，市场情绪已有所修复，部分跌幅较大品种出现反弹迹象。

---

主要观点与操作建议

金融期货

• 股指：A股整体上涨，市场情绪良好，IH多单仍宜持有。
  • 上证50指数表现最稳健，兼容性最高，建议持有IH2207合约，持仓资金比例为10%。
  • 国内稳增长政策持续推进，电力及新能源等高景气行业支撑股指上涨。
  • 技术面多头格局未变，但需关注海外扰动及政策落地效果。

商品期货

1. 有色金属

• 铜：供强需弱，短期反弹风险存在，但中长期仍偏弱。

  • 美联储加息预期强化，全球衰退风险增加，压制铜价。
  • 国内新能源用铜需求支撑有限，成本支撑下铜价表现抗跌。
  • 建议前期空单止盈离场，短期可轻仓试多。

• 铝：供应端压力凸显，需求尚未恢复，预计震荡偏弱。

  • 6月国内原铝产量环比增加，但需求端受建筑型材订单减少、出口疲软影响。
  • 焦炭两轮提降落地，库存压力缓解，但整体供需未逆转。
  • 建议新单观望，关注稳增长政策及需求兑现情况。

• 镍：市场供强需弱，镍价回归理性区间。

  • 二季度以来供需失衡，但低库存支撑短期反弹。
  • 建议关注后续政策及需求变化，谨慎设置止损。

2. 钢矿

• 螺纹钢：短期支撑较强，但需求改善仍需验证。

  • 连续三周降库主要源于钢厂主动减产，供给收缩支撑价格。
  • 建议单边观望，组合策略止盈离场，等待政策落地。

• 热卷：内需改善不明显，高库存压制价格。

  • 需求疲软，库存压力大，短期价格支撑有限。
  • 建议新单观望，关注国内政策及限产方案。

• 铁矿石：长期供需宽松，短期仍受支撑。

  • 受限产政策及海外需求走弱影响，铁矿石价格承压。
  • 建议新单观望，激进者可轻仓试多09合约，目标850元/吨。

3. 煤炭产业链

• 动力煤：短期强势难改，关注终端企业储备情况。

  • 迎峰度夏需求上升，进口煤调节作用有限。
  • 建议关注终端实际需求及政策效果。

• 焦炭：供需双弱，库存压力缓解。

  • 焦企主动减产，库存下降，挺价意愿增强。
  • 建议新单观望，关注政策加码及需求变化。

• 焦煤：供应偏紧，进口市场或有转机。

  • 坑口安全检查及夏季电煤保供挤占运力，进口补充有限。
  • 建议关注进口市场是否出现实质性改善。

4. 聚酯与甲醇

• 聚酯：短期反弹，PP2209多单可入场。

  • 下游需求疲软，库存高企，但成本支撑存在。
  • 建议新多入场，持有至8800以上。

• 甲醇：短期支撑稳固，反弹预期增强。

  • 煤化工集中检修，产量下降，但国内定价影响有限。
  • 建议关注市场情绪及下游需求变化。

5. 橡胶

• 橡胶：需求预期改善，RU2209多头头寸可继续持有。
  • 汽车消费政策加码，新能源购置税免征预期增强。
  • 气候扰动对割胶活动形成负面影响，但供需结构改善。

6. 棕榈油

• 棕榈油：供给增加，下行趋势未改。
  • 印尼出口政策放松，马来西亚出口需求减弱。
  • 建议继续持有买Y2209-空P2209组合。

7. 玉米

• 玉米：价格偏弱震荡，缺乏明确支撑。
  • 美玉米种植面积扩大，对内盘形成拖累。
  • 下游需求疲软，补库意愿不强，预计震荡偏弱。

8. 纸浆

• 纸浆：供应驱动减弱，关注下游消费变化。
  • 进口木浆价格稳定，但需求面偏弱。
  • 建议关注下游实际消费情况，反弹空间有限。

---

关键信息汇总

品种	主要因素	操作建议
股指	政策利好、市场情绪稳定	IH多单持有，关注稳增长政策
铜	美联储加息、国内稳增长政策	空单止盈，短期轻仓试多
铝	供应增加、需求疲软	新单观望，关注政策及需求变化
镍	供需失衡、库存支撑	长期偏弱，短期反弹风险存在
螺纹钢	减产支撑、需求待验证	单边观望，组合策略止盈
铁矿石	长期供需宽松、短期支撑	轻仓试多09合约，目标850
焦炭	供应收缩、库存下降	新单观望，关注政策及需求
焦煤	供应偏紧、进口有限	新单观望，关注进口市场变化
PP	成本支撑、下游需求疲软	新多入场，持有至8800以上
橡胶	政策刺激、需求改善	RU2209多头持有，止损12400
棕榈油	供给增加、需求疲软	买Y2209-空P2209组合持有
玉米	需求未改善、美玉米拖累	偏弱震荡，暂无明确支撑
纸浆	供应驱动减弱、需求偏弱	下游消费为主导，反弹空间有限

---

风险提示

• 股指：海外扰动、政策落地不及预期。
• 铜：全球经济衰退、需求拖累。
• 铝：供应压力、出口疲软。
• 镍：供需失衡、宏观不确定性。
• 螺纹钢：地产复苏不及预期、限产政策力度不足。
• 铁矿石：海外需求走弱、粗钢减产超预期。
• 焦炭：库存压力、政策执行力度。
• PP：终端需求疲软、成本波动。
• 橡胶：气候扰动、需求传导不畅。
• 棕榈油：供给增加、需求疲软。
• 玉米：美玉米拖累、下游需求不足。
• 纸浆：需求疲软、供应驱动减弱。

---

免责条款

• 本报告内容反映分析师个人观点，仅供参考，不构成投资建议。
• 信息来源为公开资料，公司不对信息的准确性或完整性负责。
• 报告仅供内部使用，未经授权不得复制、发布或修改。

---

公司信息

• 总部：浙江省宁波市中山东路796号东航大厦11楼，上海市浦东新区银城路167号兴业银行大厦11层
• 分支机构：上海、北京、深圳、广州、天津、济南、温州、福州、南京、郑州、大连、长沙等地
• 联系电话：400-888-5515（总部）及各分公司的联系电话详见文档。