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新世纪期货交易提示总结（2022-2-21）

核心内容概述

本报告对多个期货品种进行了市场点评与交易建议，涵盖了黑色产业、贵金属、能源化工品、金融、油脂油料及软商品等板块。各品种的走势均受到政策、供需、成本及地缘政治等因素影响，整体市场呈现震荡偏多、震荡偏强及弱势调整等不同态势。

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黑色产业

螺纹钢

• 走势：宽幅震荡
• 分析：
  • 铁矿原料端打压回落，导致螺纹钢高位回调。
  • 随着冬奥会结束，钢厂复产预期增强，铁水产量回升。
  • 基建政策预期强化，市场对“稳增长”带来的需求增量持乐观态度。
  • 库存方面，螺纹钢总体库存回升，但累库速度处于季节性最慢水平，钢材库存仍处低位。
  • 需求尚未证伪，下方有支撑，预计震荡为主。

铁矿石

• 走势：调整
• 分析：
  • 当前估值中性偏高，但因多部门加强监管，铁矿石价格大幅回落。
  • 全球发运量与往年同期接近，到港量保持常规节奏，供应正常。
  • 钢厂仍处于限产阶段，补库预期有限。
  • 短期内铁矿石期现价格仍处弱势，需关注政策与需求变化。

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贵金属

黄金

• 走势：震荡偏强
• 分析：
  • 地缘政治紧张局势推动避险买盘，金价上破1900美元，创去年6月以来新高。
  • 美联储会议纪要未释放鹰派信号，市场预期3月加息25个基点可能性更大。
  • 虽然美联储缩紧政策趋近尾声，但短期内对金价仍构成支撑。
  • 建议逢低做多，关注美国四季度GDP及PCE通胀数据。

白银

• 走势：震荡偏强
• 分析：
  • 与黄金类似，受地缘政治影响，白银也呈现偏强走势。
  • 但整体走势仍受制于美联储政策及市场情绪。

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能源化工品

PTA

• 走势：逢低做多
• 分析：
  • 地缘政治事件导致油价波动，略有反弹。
  • PTA负荷下降，聚酯负荷回升，供需矛盾不突出。
  • 短期或跟随成本端波动，建议逢低做多。

MEG（甲醇）

• 走势：观望
• 分析：
  • MEG负荷回落，尤其是煤制负荷，港口累库压力较大。
  • 聚酯负荷高于往年，但原油高位震荡，动煤下跌，原料分化。
  • 短期供需矛盾不明显，建议观望。

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金融板块

股指

• 走势：弱势调整
• 分析：
  • 主力合约结算价小幅反弹，但整体市场风险偏好降低。
  • 避险情绪升温，多头保持低仓位，市场波动率回落。

国债

• 走势：回调
• 分析：
  • 国债期货结算价下跌，国债利率出现盘整上行迹象。
  • 信用利差小幅反弹，市场对利率走势存在分歧。

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油脂油料

豆油 & 棕榈油

• 走势：震荡偏多
• 分析：
  • 马棕出口增加，产量轻微回升，但库存难以有效恢复。
  • 印尼出口限制持续，全球棕榈油供应偏紧。
  • 美豆出口及压榨需求强劲，南美天气炒作未结束，产量下调预期存在。
  • 国内油厂开机率提升，豆油库存仍偏低，棕榈油进口利润倒挂，买船较少。
  • 原油提振下，油脂整体偏震荡多。

豆粕

• 走势：震荡偏多
• 分析：
  • 美豆压榨需求强劲，USDA下调库存及南美产量。
  • 巴西及阿根廷干旱持续，出口进度受阻。
  • 国内进口大豆到港，油厂开机率上升，豆粕库存低位，下游补库需求存在。
  • 成本端支撑较强，豆粕延续天气市行情。

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软商品

棉花

• 走势：震荡
• 分析：
  • 国内外棉花价格初步探底回升。
  • 美国棉花出口签约大幅下滑，但全球种植面积增长的利空已基本消化。
  • 成本支撑较强，轧花厂挺价意愿明显，现货价格未大幅下跌。
  • 纺企存在刚需补库需求，但新订单较少，生产利润倒挂。
  • 整体棉价或在补库需求和市场看涨心理支持下呈现上移走势。

橡胶

• 走势：震荡
• 分析：
  • 沪胶在连续回落后触底反弹。
  • 全球主产区处于停割状态，供给降至年内低点。
  • 云南产区气候良好，预计3月底开割，较去年提前一个月。
  • 马来西亚国际需求好转，分流预期升温。
  • 轮胎开工率上升，需求好转是大概率事件。
  • 库存增长放缓，胶价或受益于低库存支撑。

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风险提示与建议

• 市场具有不确定性，过往策略观点不能保证当前正确。
• 建议投资者关注地缘政治、美联储政策、南美天气及全球供需变化等关键因素。
• 交易策略应以震荡思路为主，部分品种可逢低做多，但需警惕政策及市场情绪的突然变化。