> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 亿纬锂能 (300014.SZ) 总结 ## 核心内容 亿纬锂能（300014.SZ）在2026年上半年实现了净利润的大幅增长，预计净利润为31.30-33.71亿元，同比增长95%-110%。公司当前股价为62.21元，对应2026年P/E为20倍，建议“买进”。 ## 主要观点 - **业绩表现**：公司2026年半年报预告显示，净利润预计同比增长95%-110%，其中扣非后净利润增长110%-125%。第二季度净利润增长显著，同比增幅达234%-282%。 - **业务增长**：公司储能和动力电池业务处于快速扩张阶段，产品供不应求，预计2026年储能出货量将超过100GWh，同比增长超40%。 - **产品创新**：公司推出搭载大电池的6.9MWh储能系统，能量密度较主流产品提升10%以上。同时，开发了适配数据中心机架供电和应急备电的高功率电芯。 - **产能扩张**：公司在国内已签订4个扩产项目，总计220GWh储能动力项目，预计2027-2028年陆续投产。海外方面，马来西亚10GWh储能项目已投产，匈牙利产线预计2027年投产。 - **盈利预期**：预计2026/2027/2028年净利润分别为64.54/86.25/110.18亿元，同比增长分别为56.10%、33.64%、27.75%。EPS分别为3.11/4.15/5.31元。 - **估值分析**：当前股价对应2026/2027/2028年P/E分别为20/15/12倍，估值合理，具备投资价值。 - **投资建议**：基于公司良好的盈利预期和业务增长潜力，建议“买进”。 ## 关键信息 ### 公司基本面 - **产业别**：电气设备 - **A股数(百万)**：2112.49 - **A市值(亿元)**：1314.18 - **主要股东**：西藏亿纬控股有限公司（持股31.32%） - **每股净值(元)**：22.16 - **股价/账面净值**：2.81 - **股价涨跌(%)**：一个月-3.9%，三个月0.3%，一年39.5% ### 产品组合 - **动力电池**：42% - **储能电池**：40% - **消费电池**：18% ### 机构投资者持股比例 - **基金**：27.8% - **一般法人**：36.1% ### 财务预测 | 年度 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|-------|-------|-------| | 纯利（Net profit） | 4076 | 4134 | 6454 | 8625 | 11018 | | 同比增减 | 0.63% | 1.44% | 56.10% | 33.64% | 27.75% | | 每股盈余（EPS） | 1.992 | 1.993 | 3.112 | 4.158 | 5.312 | | A股市盈率（P/E） | 31.23 | 31.21 | 20.00 | 14.96 | 11.71 | | 股利（DPS） | 0.50 | 0.23 | 0.78 | 1.04 | 1.33 | | 股息率（Yield） | 0.80% | 0.38% | 1.25% | 1.67% | 2.13% | ### 投资评等说明 | 评等 | 定义 | |------|------| | 强力买进(Strong Buy) | 潜在上涨空间 ≥ 35% | | 买进(Buy) | 15% ≤ 潜在上涨空间 < 35% | | 区间操作(Trading Buy) | 5% ≤ 潜在上涨空间 < 15% | | 中立(Neutral) | 无法由基本面给予投资评等预期，近期股价将处于盘整，建议降低持股 | ## 附录 ### 合并损益表 | 项目 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|-------|-------|-------| | 营业收入 | 48615 | 61470 | 95641 | 122173 | 148757 | | 经营成本 | 40149 | 51528 | 82329 | 104946 | 128023 | | 营业税金及附加 | 205 | 214 | 344 | 440 | 536 | | 销售费用 | 597 | 910 | 1052 | 1344 | 1488 | | 管理费用 | 1254 | 2359 | 2869 | 3299 | 3570 | | 财务费用 | 429 | 685 | 1052 | 1222 | 1488 | | 资产减值损失 | -48 | -81 | -100 | -100 | -100 | | 投资收益 | 607 | 1227 | 1400 | 1500 | 1600 | | 营业利润 | 4696 | 4488 | 6911 | 9319 | 11892 | | 营业外收入 | 5 | 22 | 5 | 5 | 5 | | 营业外支出 | 63 | 70 | 50 | 50 | 50 | | 利润总额 | 4638 | 4440 | 6866 | 9274 | 11847 | | 所得税 | 417 | 138 | 412 | 649 | 829 | | 归属于母公司所有者的净利润 | 4076 | 4134 | 6454 | 8625 | 11018 | ### 合并资产负债表 | 项目 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|-------|-------|-------| | 货币资金 | 9065 | 8502 | 9900 | 14930 | 22522 | | 应收帐款 | 13099 | 14860 | 16346 | 17981 | 19779 | | 存货 | 5251 | 8240 | 9888 | 11865 | 14239 | | 流动资产合计 | 37985 | 53673 | 54747 | 55842 | 56958 | | 长期投资净额 | 14867 | 12521 | 13148 | 13805 | 14495 | | 固定资产合计 | 30318 | 32154 | 38585 | 46301 | 55562 | | 在建工程 | 9308 | 17521 | 19273 | 20237 | 21249 | | 无形资产 | 2013 | 2273 | 2227 | 2183 | 2139 | | 资产总计 | 100891 | 125542 | 137197 | 149945 | 163891 | | 流动负债合计 | 39838 | 52251 | 57476 | 63224 | 69546 | | 长期负债合计 | 20053 | 28320 | 31152 | 34267 | 37694 | | 负债合计 | 59891 | 80571 | 88628 | 97491 | 107240 | | 少数股东权益 | 3418 | 2652 | 2864 | 3093 | 3340 | | 股东权益合计 | 40999 | 44971 | 48569 | 52455 | 56651 | | 负债和股东权益总计 | 100891 | 125542 | 137197 | 149945 | 163891 | ### 合并现金流量表 | 项目 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|-------|-------|-------| | 经营活动产生的现金流量净额 | 4434 | 7492 | 10489 | 13636 | 16363 | | 投资活动产生的现金流量净额 | -7310 | -12616 | -13246 | -13909 | -14604 | | 筹资活动产生的现金流量净额 | 1400 | 4383 | 4821 | 5303 | 5833 | | 现金及现金等价物净增加额 | -1392 | -675 | 2063 | 5030 | 7592 | | 货币资金的期末余额 | 8512 | 7837 | 9900 | 14930 | 22522 | | 货币资金的期初余额 | 9903 | 8512 | 7837 | 9900 | 14930 |