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天然橡胶市场分析总结（2022年12月）

核心内容概述

2022年12月，天然橡胶期货市场呈现冲高回落走势，主要受到需求端短期疲软和供应端持续增加的影响。同时，汽车与轮胎行业数据也反映出市场需求的不稳定性，对橡胶价格形成压制。

一、天然橡胶期货走势

1. 沪胶（RU2305）合约表现

• 期价走势：本月沪胶冲高回落，开市12695点，最高13300点，最低12520点，收盘12695点，微涨30点。
• 成交量与持仓量：成交量达492,227,456手，持仓量为192,615手。
• 技术面分析：上月涨幅较大，短线技术指标日KDJ值超买，导致回调压力显现。

2. 20号胶（NR2304）合约表现

• 期价走势：本月20号胶下跌60点，开市9670点，最高10155点，最低9380点，收盘9575点。
• 成交量与持仓量：成交量786,382手，持仓量37,056手。
• 走势图：附有月K线图（图1）。

二、天然橡胶基本面情况

1. 中国进口数据

• 11月进口量：中国11月进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计73.8万吨，同比增长11.6%。
• 1-11月累计进口：1-11月累计进口659.9万吨，同比增长7.6%。

2. 全球产量与消费量预测

• 11月全球产量：预计全球天然橡胶产量增长2.7%至142.6万吨，环比增长0.6%。
• 11月全球消费量：预计全球天然橡胶消费量增长0.6%至130.1万吨。
• 全年预测：2022年全球天然橡胶产量预计同比增加2.3%至1438.2万吨，消费量预计增加1.9%至1480.1万吨。

三、汽车与轮胎行业基本面情况

1. 中国汽车产销量

• 11月数据：11月中国汽车产销量分别为238.6万辆和232.8万辆，环比下降8.2%和7.1%，同比下降7.9%。
• 1-11月累计：1-11月累计产销量分别为2462.8万辆和2430.2万辆，同比增长6.1%和3.3%，但增速较前月明显放缓。

2. 重卡市场表现

• 11月销量：重卡销量约4.5万辆，环比下降7%，同比下降12%，为近几年历史最低点。
• 全年累计销量：1-11月重卡累计销量61.6万辆，同比下降54%。
• 市场影响：物流景气度走低，运输行业压力增加，拖累重卡需求。

3. 欧盟乘用车市场

• 11月销量：欧盟乘用车销量增长16.3%至829,527辆，连续第四次增长，但仍低于2019年水平。
• 1-11月累计销量：欧盟乘用车累计销量为836万辆，同比下降6.1%。

4. 全球轻型车市场

• 11月销量：全球轻型车销量同比增长3.2%至703万辆，但年初至今累计销量仍同比下降近1%。
• 季节调整后销量：经季节调整年化销量由10月的8500万辆回落至8400万辆。
• 中国市场表现：11月销量同比下降7%，连续五个月反弹势头终止。

四、主要观点与关键信息

主要观点

• 需求疲软：受疫情影响，轮胎企业开工率下降，叠加春节假期临近，导致短期需求减少。
• 供应增加：中国进口量增长，上海期货交易所库存与仓单量持续增加，对价格形成下行压力。
• 技术面回调：期货价格因前期涨幅过大，技术指标超买，引发回调。
• 汽车市场整体承压：国内汽车产销略显疲态，重卡市场表现异常低迷，对橡胶需求形成拖累。
• 国际市场分化：欧盟乘用车市场有所回暖，但全球轻型车市场整体仍处低迷，中国市场表现疲软。

关键信息

• 2022年11月中国橡胶进口量同比增长11.6%，达73.8万吨。
• 全球天然橡胶产量预计同比增长2.3%，消费量预计增长1.9%。
• 中国11月汽车产销量环比、同比均下降，未出现年底翘尾现象。
• 重卡市场11月销量同比下降12%，全年累计销量同比下降54%。
• 欧盟乘用车销量连续四个月增长，但仍未恢复至疫情前水平。
• 全球轻型车销量同比增长3.2%，但年初至今累计销量仍同比下降近1%。

五、风险与展望

• 需求端风险：疫情对轮胎企业开工率的影响仍将持续，春节假期进一步抑制现货需求。
• 供应端风险：库存持续增加可能对价格形成压制，需关注后续供应节奏。
• 市场情绪：技术面超买及需求疲软可能引发进一步回调。
• 政策影响：物流恢复情况将直接影响重卡市场，进而影响橡胶需求。

六、免责声明

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