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白糖市场分析总结（2022年12月）

核心内容概述

2022年12月，白糖市场整体呈现上涨趋势，尤其以郑糖3月合约为代表，期价大幅攀升，创下近6年新高。这主要得益于现货市场供应偏紧、资金炒作以及国内需求的阶段性回暖等因素共同作用。

主要观点

1. 期货走势分析

• 郑糖3月合约表现：

  • 本月开市于5545点，最高涨至5844点，最低5502点，收盘于5783点。
  • 涨幅达259点，显示出市场对白糖价格的强烈看涨预期。
  • 成交量为5936730手，持仓量为453102手，交易活跃度较高。

• 资金炒作影响显著：

  • 市场资金积极参与推动期价上涨，反映出投资者对白糖未来走势的乐观预期。

关键信息

国内基本面情况

1. 食糖生产与销售：

   • 截至2022年11月底，本制糖期全国共生产食糖85万吨，同比增加9万吨。
   • 全国累计销售食糖15万吨，销糖率为18.2%。
   • 预计本制糖期全国食糖产量为1010万吨，其中甘蔗糖产量897万吨，甜菜糖产量113万吨。

2. 进口数据：

   • 2022年11月进口食糖73万吨，同比增加10.26万吨，增幅16.35%。
   • 2022年1-11月累计进口475.2万吨，同比减少51.81万吨，降幅9.83%。
   • 2022/23榨季截至11月累计进口124.74万吨，同比减少18.69万吨，降幅13.03%。

3. 糖料种植面积：

   • 全国糖料种植面积为1944万亩，其中甘蔗1667万亩，甜菜277万亩。

国际基本面情况

1. 巴西产量预测上调：

   • Conab上调2022/23榨季巴西甘蔗产量预测至5.983亿吨，同比增加4.4%。
   • 预计食糖产量为3640万吨，高于此前预估的3389万吨。

2. 巴西中南部产糖数据：

   • 截至12月上半月，巴西中南部累计产糖量达3329.2万吨，同比增长3.84%。
   • 甘蔗入榨量同比激增630.18%，达到561.3万吨。
   • ATR（甘蔗含糖量）为142.55 kg/吨，同比增加10.9 kg/吨。
   • 制糖比为39.04%，同比增加14.31%。
   • 产乙醇量同比增长144.67%，达4.83亿升。

3. 巴西出口套期保值：

   • 2023/24榨季巴西糖厂累计套期保值数量达1,464万吨，占预期出口量的61%。
   • 套保均价为每磅17.27美分。

4. 全球产量与消费预测：

   • 美国农业部（USDA）预测2022/23榨季全球食糖产量为1.832亿吨，较2021/22榨季增加280万吨。
   • 全球食糖消费预计刷新历史纪录，消费增长将超过生产增长，导致期末库存下降。
   • 预计全球食糖出口量将上升，印度削减的出口份额将被巴西和泰国所替代。

5. StoneX对全球糖市的预测：

   • 2021/22榨季全球糖市供应短缺120万吨，9月预测为供应过剩30万吨。
   • 2022/23榨季全球糖市预计供应过剩520万吨，较此前预测的390万吨有所增加。
   • StoneX对2022/23年度糖市保持乐观，主要得益于主要产糖国的产量增长。

总结

2022年12月白糖市场受到多重因素影响，呈现出显著上涨趋势。国内方面，由于疫情管控放松带来的经济活动回暖、节前备货需求上升，以及进口成本倒挂促使需求转向国产糖，糖厂挺价意愿增强。国际方面，巴西甘蔗产量和食糖产量预期上调，加上全球消费增长预期，推动了白糖期价的走高。同时，市场对全球糖市供应过剩的预期也影响了投资者情绪，促使资金积极介入，进一步推高期价。整体来看，白糖市场在供应偏紧与需求回暖的双重作用下，表现强劲。