> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【生猪周报】出栏增加明显价格继续承压 研究员：陈界正 期货从业证号：F3045719 投资咨询证号：Z0015458 第一章 综合分析&交易策略 2 第二章 内容提纲 3 第二章 数据图表&逻辑分析 3 # 1. 综合分析&交易策略 # 综合分析 本周生猪价格整体呈现下行态势，主要因养殖端出栏压力继续增加。前期市场出栏完成情况比较一般，随着后续出栏期开始缩短，出栏压力以及出栏节奏明显增加。规模企业方面，近期出栏节奏明显加快，根据三方数据显示，月内生猪出栏完成情况整体良好。并且根据三方数据显示，预计2月期间生猪日度出栏量环比整体呈现明显增加态势，规模企业后续出栏压力明显增加。普通养殖户方面，近期出栏积极性同样有所增加，前期出栏节奏比较一般，近期开始有所加快。二次育肥方面近期整体维持稳定，入场数量相对有限，并且市场大体重猪源数量也相对较多。出栏体重方面来看，本周生猪出栏体重小幅下行，但总体仍然维持高位。供应压力仍然相对较大。需求方面来看，生猪屠宰量整体小幅增加，冻品库存有所下降，生猪表观需求量预计有所增加，并且鲜销率有所增加，鲜销有一定增加表现，但生猪价格整体下行，需求端支撑整体维持稳定较前期略有增加。由于后续出栏节奏可能有所放缓，预计整体现货价格下行空间有限。 期货方面来看，本周生猪期货价格仍然有一定下行压力，现货方面压力仍然是主要影响因素。由于近期现货价格下行压力反应比较充分，存栏压力较前期有所好转，预计整体现货下行节奏可能有所放缓，一定程度对于期货盘面产生支撑，但总体大方向预计仍有一定压力，预计期货以小幅震荡为主。 # 交易策略 单边：震荡运行为主 套利：观望 期权：卖出宽跨式策略 第一章 综合分析&交易策略 2 第二章 内容提纲 3 第二章 数据图表&逻辑分析 3 # 1.生猪价格——出栏明显加快 价格继续下行 产区价格 分区域价格涨幅 ■生猪：本周全国各地生猪价格整体呈现下跌态势。其中东北地区12.25-12.55元/公斤，持稳至下跌0.05元/公斤；华北地区12.52-12.58元/公斤，持稳至上涨0.05元/公斤；河南山东地区12.38-12.42元/公斤，下跌0.05至0.25元/公斤；华东地区12.35-12.9元/公斤，持稳至下跌0.05元/公斤；西南地区11.65元/公斤，下跌0.5元/公斤；中部地区11.91-12.7元/公斤，下跌0.05元/公斤；华南地区11.77-11.86元/公斤，下跌0.2-0.3元/公斤。本周生猪出栏压力继续大幅增加，前期出栏完成情况整体比较一般，近期出栏开始有所加速，并且总体大体重猪源数量仍然相对较多，市场供应比较宽松，整体生猪价格表现出比较明显的压力。 数据来源：博亚和讯 # 2.出栏与消费变化——出栏继续增加 需求略有改善 出栏情况：本周生猪出栏量整体呈现快速增加表现，主要因前期出栏完成情况比较一般，后续出栏时间有所减少，因此近期有一定增加出栏表现，根据三方机构相关数据显示，预计2月期间规模企业日均出栏环比明显增加，总体供应压力仍然相对明显。二次育肥近期整体比较稳定，由于猪价整体下行，同时市场大体重猪源相对较多，因此整体以出栏为主。普通养殖户近期出栏节奏仍有加快，由于猪价表现一般，并且普遍存栏仍然较多，因此近期整体以顺势出栏为主。出栏体重方面，本周生猪出栏体重整体有所下行，但仍然处于相对高位。供应方面相对偏宽松。预计后续出栏压力可能有所好转。 消费状况：本周生猪屠宰量环比继续增加，同时冻品库存整体呈现下行态势，生猪表观需求量整体有所增加。并且生猪鲜销率有所增加表现，不过生猪价格整体呈现下行状态，因此生猪实际需求整体表现比较一般。 大小猪价差 元/公斤 鲜销率 生猪出栏体重 冻品库存比例 数据来源：涌益咨询 # 3.养殖利润——生猪价格下行 养殖利润减少 自繁自养利润 外购仔猪利润 ■生猪养殖利润整体呈现下行状态。截止2月6日当周，自繁自养利润-38.09元/头，较上周整体下跌63.19元/头，外购仔猪利润91.42元/头，较上周下跌32.71元/头。近期生猪价格整体有所下行，成本端维持稳定，总体养殖利润较上周呈现下行状态。 # 4.母猪&仔猪价格——仔猪母猪价格震荡 补栏整体稳定 二元母猪价格 淘汰母猪/商品猪 仔猪价格 仔猪：本周7公斤仔猪价格366元/头，较上周上涨9元/头，15公斤仔猪价格468元/公斤，较上周下跌1元/头。养殖端补栏仔猪积极性基本稳定； ■母猪：本周母猪价格1557元/头，较上周整体持平。淘汰母猪与商品猪比价有所上行，市场淘汰母猪积极性整体比较一般。母猪补栏整体维持稳定。 # 5.能繁母猪存栏情况 能繁母猪存栏量-涌益样本一 能繁母猪存栏-我的农产品综合存栏 ■ 能繁存栏情况：涌益口径12月能繁存栏环比小幅增加，其中综合样本环比增加0.54%，规模企业环比增加0.36%。钢联口径12月能繁母猪存栏环比下降0.22%，其中规模企业环比下降0.18%，中小散环比下降1.19%。总体来看，各样本口径存在一定差异，由于淘汰母猪数量一般，预计存栏小幅增加。 # 免责声明 # 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。本报告也不涉及任何利益冲突问题。 # 风险提示与免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 # 银河期货 # 陈界正 期货从业证号：F3045719 投资咨询证号：Z0015458 北京市朝阳区建国门外街道8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020) Floor 11,China Life Center, No.16 Chaoyangmenwai Street, Beijing, P.R. China (100020) 上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 28th Floor, No.501 DongDaMing Road, Sinar Mas Plaza, Hongkou District, Shanghai, China 全国统一客服热线：400-886-7799 公司网址：www.yhqh.com.cn # 玻謝 银河期货微信公众号 下载银河期货APP