20230528-德邦证券-固定收益周报_当前国债期货有哪些增厚回报的策略_16页_1mb

国债期货市场分析总结

当前TS2309、TF2309、T2309和TL2309合约的基差水平分别为0.09元、0.16元、0.41元和0.59元。基差整体收敛，T2309和TL2309收敛空间较大。

核心策略：建议优先选择T和TL合约做多，因基差收敛可能性高。投资者可使用T2309合约调剂久期或做空TF2309/TL2309增强回报，结合基差收敛进行交易。

期现策略：优先参与T2309基差收敛，建议买入5年二级债券并做空TF2309或TL2309合约对冲，增厚收益。

曲线策略：可做陡30-10Y曲线（稳健但收益低），或做陡30-5Y曲线（收益高但胜率低），基于收益率曲线变陡判断。

投资者行为：过去一周多头增持（如国泰君安、中信期货），空头加仓（如银河期货、招商期货），市场情绪偏多。

风险提示：经济超预期、宏观政策变动态、政府债发行影响。

其他分析：利率互换IRS显示互换利率下行空间，建议关注IRS与回购价差策略。