20180107-川财证券-电气设备行业周报_补贴临近_关注上游资源及高镍正极材料_13页_972kb

2018年新能源汽车补贴政策分析及行业周报总结

核心内容概览

本报告聚焦2018年新能源汽车补贴政策的调整及其对行业的影响，同时回顾了本周电气设备、新能源及新能源汽车板块的市场表现，分析了行业动态和电池材料价格走势，并提示了相关投资风险。

主要观点

1. 补贴政策调整

• 2018年新能源汽车补贴方案（非正式版）已曝光，各车型补贴退坡幅度不大。
• 乘用车继续采用双系数政策鼓励达标车型，商用车补贴于2018年4月1日起实施，期间（1月1日-3月30日）乘用车按2017年方案执行，商用车按2017年方案打7折。
• 若最终政策与曝光版本差异不大，预计2018年新能源乘用车综合性能将更贴近市场需求。
• 若补贴退坡时间延后，春季可能出现抢装行情，导致电池出货量在淡季超预期，进而推动上游资源价格上涨。

2. 投资关注主线

• 上游资源板块：新能源汽车产销淡季需求增加，钴、锂资源将优先受益。
• 高镍正极材料：随着能量密度要求提高，相关上市公司将获得发展机遇。

3. 市场表现

• 上证综指本周上涨2.56%，电气设备指数上涨1.65%，新能源指数上涨2.25%。
• 电力设备板块中，凯发电气涨幅最大（30.27%），新宏泰跌幅最大（-32.70%）。
• 新能源板块中，宝新能源涨幅最高（11.65%），阳光电源跌幅最大（-4.12%）。
• 新能源汽车板块中，道氏技术涨幅最高（27.54%），*ST众和跌幅最大（-12.48%）。

4. 行业动态

• 政策动态：
  • 国家发改委发布输电价格定价办法。
  • 国家发改委、能源局印发分布式发电市场化交易试点补充通知。
  • “十三五”第一批光伏扶贫指标公布，涉及多个省份。
  • 贵州省风电项目实施方案增补。
  • 12部委联合发布煤炭企业兼并重组转型升级意见。
• 市场动态：
  • 昆明电力交易中心发布2018年1月电力市场化交易成交数据。

5. 电池材料价格走势

• 本周正极材料、负极材料、隔膜、电解液、六氟磷酸锂、DEC、DMC等电池材料价格均有不同程度的波动，具体数据通过图表展示。

关键信息

• 补贴政策影响：补贴退坡时间与方式的变化可能引发市场对高镍正极材料和上游资源的重新评估。
• 投资机会：关注新能源汽车补贴政策正式落地后，上游资源及高镍正极材料的市场机会。
• 市场波动：本周新能源汽车板块个股表现分化，部分公司涨幅显著，部分跌幅较大。
• 政策导向：国家持续推动新能源行业发展，包括光伏扶贫、风电开发、煤炭企业兼并重组等。

风险提示

• 新能源新增装机不达预期：相关政策发布后对风电、光伏企业的利好有待进一步确认，新增装机容量存在不达预期的可能。
• 新能源汽车销量低于预期：受目录重审和补贴退坡影响，全年销量可能低于70万辆，需持续关注后续产销量数据。

公司动态

• 政府补助：上海电气、南都电源收到政府补助。
• 股权出售：正泰电器出售子公司部分光伏电站项目股权。
• 非公开发行：九洲电气公布非公开发行股票预案。
• 高新技术企业认定：大豪科技、经纬电材通过高新技术企业认定。
• 中标通知：通达股份收到秘鲁和缅甸项目中标通知。

结论

本报告指出，2018年新能源汽车补贴政策调整将对行业产生深远影响，建议重点关注上游资源及高镍正极材料相关上市公司。同时，本周市场表现显示板块内个股分化明显，需结合政策与市场变化进行投资决策。行业动态方面，国家持续推动新能源及电力行业发展，政策导向积极，但需警惕装机容量和销量不及预期的风险。