20230211-南华期货-南华白糖周报_强势徘徊_15页_1mb

南华白糖周报20230211：强势徘徊总结

核心内容

本周白糖市场整体呈现强势徘徊态势，国内外糖价均受到不同因素的影响，国内糖价处于高位震荡，而国际市场则因供需变化和政策调整表现出一定波动。

国内供应与需求

供应情况

• 广西：截至1月底，累计入榨甘蔗2868.44万吨，同比减少184.63万吨；产糖357.55万吨，同比减少7.09万吨；1月单月产糖168.54万吨，同比减少18.62万吨。
• 云南：入榨甘蔗543.57万吨，同比增加132.13万吨；产糖66.13万吨，同比增加17.99万吨；产糖率12.17%，同比提高0.55个百分点。

需求情况

• 广西：截至1月底，销糖159.66万吨，同比增加26.78万吨；产销率44.65%，同比提高8.21个百分点。
• 云南：累计销售新糖25.33万吨，同比增加10.98万吨。

库存情况

• 广西：工业库存197.89万吨，同比减少33.87万吨。
• 云南：工业库存40.8万吨，同比增加7.01万吨。

国际市场动态

巴西

• 供应：22/23榨季截至1月下旬，累计压榨甘蔗5.42亿吨，同比增加3.78%；累计产糖3350万吨，同比增加4.49%；糖醇比45.92%，去年同期为45.03%。
• 出口：巴西港口待运食糖船只数从20艘上升至30艘，待运食糖量从65.57万吨上升至100万吨。
• 政策：巴西政府恢复乙醇进口税率至16%，2024年将升至18%，对乙醇及糖价形成提振。

印度

• 产量：截至1月31日，产糖1935万吨，去年同期为1871万吨；开榨糖厂数量516家，当前已有4家停止压榨。
• 出口：已出口278.3万吨食糖，其中孟加拉国和印尼为主要出口对象；1月份二次配额发放搁浅，2月份将重新讨论。
• 产量预估：ISMA发布的22/23榨季第二次产量预估为3400万吨，同比减少5%，前次预估为3650万吨。

泰国

• 供应：截至2月1日，累计压榨甘蔗5177万吨，同比增加6.3%；产糖568.48万吨，同比增加12%；产糖率10.981%，去年同期为10.41%。
• 出口：OCSB预计泰国22/23年度出口900万吨糖，同比增长17%；预计2月份结束压榨，产糖1150万吨，同比增加13.3%；压榨甘蔗1.06亿吨，同比增加15%。

期货与现货市场分析

期货市场

• 郑糖：主力合约价格在5940-5951区间震荡，周涨跌幅度较小，涨跌幅在0.13%-0.20%之间。
• ICE原糖：原糖主力价格为21.51美分，周涨0.22美分，涨跌幅为1.03%。
• 伦敦白糖：价格为573美元，周涨18.2美元，涨跌幅为3.28%。

现货市场

• 柳州：价格为5870元，周涨跌为0元，基差为-69元。
• 南宁：价格为5860元，周涨跌为0元，基差为-79元。
• 昆明：价格为5785元，周涨10元，基差为-154元。
• 日照：价格为6090元，周跌10元，基差为151元。

基差与价差

• 基差：期货上涨导致现货贴水扩大，基差整体较为正常，没有套利机会。
• 价差：郑糖5-9价差由贴水转为升水，近月走势偏强；柳州-昆明价差在85-100元区间震荡。

市场观点与策略

市场观点

• 外强内弱：国际市场对糖价的利多更为明显，国内进口利润倒挂，导致糖价被迫抬升。
• 印度影响：印度产量及出口影响巨大，若提前结束压榨，可能对糖价造成较大冲击。

策略建议

• 多单谨慎持有：关注主力5950压力位，市场可能在该位置震荡。

风险提示

• 印度出口配额发放：配额发放时间及数量可能影响市场走势。
• 宏观波动：宏观市场波动变化可能对糖价产生影响。

仓单与持仓数据

• 郑糖仓单：截至1月底，总仓单数量为38363张，本周增减为3166张。
• 有效预报：本周有效预报数量为4909张，增减为1412张。
• CFTC非商业持仓：净多单变化需关注，可能影响市场趋势。

图表与数据

• 郑糖价格走势图：显示郑糖价格延续涨势。
• 白糖跨期价差：价差波动剧烈，反映市场预期变化。
• 主产区现货价格：显示现货价格波动情况。
• 内外盘对照：对比国内外糖价走势。
• 历年月度进口量：显示进口量变化趋势。
• 糖浆月度进口：显示糖浆进口量。
• 配额外糖进口利润：反映进口利润情况。
• 国内食糖单月销量：显示国内销量变化。
• 月度工业库存：反映库存变化情况。
• 巴西出口情况：显示巴西出口数据。
• 巴西含水乙醇与汽油价格比：反映乙醇消费情况。
• 巴西乙醇月度销量：显示乙醇销量变化。
• 巴西C类汽油月度销量：反映汽油消费情况。
• 印度食糖生产状况：显示印度生产情况。
• 泰国糖产量：显示泰国产量变化。
• 泰国出口数据：显示泰国出口情况。
• 饮料产量：显示饮料产量变化。
• 乳制品产量：显示乳制品产量变化。

免责声明

本报告中的信息来源于已公开资料，南华期货股份有限公司不对信息的准确性及完整性作任何保证。报告中的观点和建议可能发生变化，仅供参考，不构成任何投资决策依据。投资者需谨慎参考，自行承担风险。