20230211-南华期货-南华贵金属（黄金_白银）周报_美CPI即将来袭_短期由加息预期主导_32页_6mb

南华贵金属（黄金、白银）周报总结

核心内容概览

本周南华贵金属周报主要围绕美CPI数据发布、美联储加息预期、境内外贵金属市场表现以及贵金属与相关商品比价关系展开分析。报告指出，短期贵金属市场受加息预期和美元走强压制，但中长线仍维持看多趋势，尤其在黄金和白银方面，需密切关注CPI数据对市场情绪的影响。

主要观点

美国市场动态

• 美CPI数据发布在即：2月14日将公布1月CPI同比数据，预期为6.20%，前值为6.50%。CPI数据是判断美联储是否继续加息的关键指标。
• 美联储加息预期增强：截止周五，美联储利率峰值预期接近5.2%，年内降息次数预期减少至1次。加息预期的增强对贵金属形成利空。
• 美元指数走强：美元指数周内总体震荡略偏强，升至103.63，对贵金属价格形成压制。
• 美债实际利率走高：美债实际利率升至1.41%，对贵金属构成压力。
• 美国经济数据略好于预期：上周批发贸易销售月环比为0.00%，优于预期的-0.20%。密歇根大学消费者信心指数上升至66.40，略高于预期。

中国市场动态

• 国内数据清淡：本周中国将公布的数据较少，仅包括新建住宅均价环比，未公布具体数值。
• 央行购金需求持续：中国1月黄金储备量增至2025.46吨，环比增加14.93吨，为连续第三个月增持，对黄金价格形成支撑。
• 人民币走强：美元兑人民币汇率回升至6.8145，人民币走强对贵金属价格有部分抵消作用。
• 国内贵金属市场表现：SHFE黄金库存维持不变，SHFE白银库存减少，但上海金交所白银库存持续累库，对银价形成压制。

关键信息

贵金属价格表现

• 国际市场：
  • 伦敦黄金现货价格为1865.57美元/盎司，上周微跌0.03%。
  • COMEX黄金价格为1874.50美元/盎司，上周下跌0.11%。
  • 伦敦白银现货价格为22.00美元/盎司，上周下跌1.56%。
  • COMEX白银价格为22.08美元/盎司，上周下跌1.47%。
• 国内市场：
  • 沪金期货主力价格为410.76元/克，上周下跌2.05%。
  • 黄金TD价格为411.52元/克，上周下跌1.79%。
  • 沪银期货主力价格为4928元/克，上周下跌5.18%。
  • 白银TD价格为4908元/克，上周下跌5.07%。

ETF持仓与库存变化

• 黄金ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓周增0.554吨至920.78吨。
• 白银ETF持仓：白银ETF总持仓周增200.77吨至23779.77吨。
• COMEX库存：COMEX黄金库存周降0.58吨至690.46吨；COMEX白银库存减少53.33吨至9057.72吨。
• SHFE库存：SHFE黄金库存维持不变；SHFE白银库存减少56.5吨至2117.38吨，但国内白银库存持续上升。

技术分析与策略建议

黄金

• 技术面：上周黄金波动收窄，日线贴近布林通道下沿震荡微跌，布林通道开口扩大，金价可能沿布林通道下沿运行，短期偏弱。
• 支撑位：下方支撑在1840附近。
• 策略建议：SHFE黄金接近60日均线410附近支撑，且面临5日均线压制，下方空间有限，建议在410附近布局中长线多单。

白银

• 技术面：白银正测试22附近支撑有效性，受制于5日均线，若跌穿22区，可能进一步回踩21区域。
• 支撑位：SHFE白银已跌破5000关口，下一支撑位为4800，强支撑为4600。
• 策略建议：短期可能面临回调，需关注支撑位的有效性。

事件与数据关注

本周重点关注

• 美CPI数据：2月14日21:30公布，是判断市场对通胀预期和美联储政策走向的关键数据。
• 美联储官员讲话：周一晚间鲍曼将发表讲话，周三凌晨洛根、哈克及威廉姆斯将发表讲话，周五晚间鲍曼再次发言。
• 欧央行行长讲话：周三晚间拉加德将就欧央行2022年度报告发表讲话。

上周数据回顾

• 美国：
  • 批发库存月环比为0.10%，与预期一致。
  • 批发贸易销售月环比为0.00%，优于预期。
  • 首次申领失业救济人数为196k，高于预期。
  • 密歇根大学消费者信心指数为66.40，略高于预期。
• 中国：
  • CPI同比为2.10%，高于前值1.80%。
  • PPI同比为-0.80%，低于预期-0.50%。
  • 新增人民币贷款为4900.0b，高于预期4200.0b。
  • M2同比为12.60%，高于前值11.80%。

贵金属与相关商品比价

• 黄金/白银比值：黄金价格相对白银有所回升，显示黄金相对强势。
• 黄金/原油比值：黄金价格与原油价格的比值变化，反映黄金对冲通胀的能力。
• 铜/金比值：铜价与金价的比值变化，显示黄金与工业金属的相对吸引力。
• 黄金/VIX指数比值：VIX指数上涨，显示市场波动率增加，黄金作为避险资产受到关注。

风险提示

• 本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。
• 市场存在潜在变化及交易风险，报告观点可能随时根据市场变化产生变化。
• 报告未考虑个别客户的特殊状况，建议投资者结合自身情况做出决策。