20230211-南华期货-南华玉米_淀粉周报_库存压力下_承压回落_24页_2mb

南华玉米&淀粉周报20230211总结

核心内容

本周玉米及淀粉市场整体承压回落，主要受下游需求疲软和库存压力影响。玉米价格继续下跌，期货市场走势弱于美玉米，淀粉价格跌幅更大，期现价差有所扩大。

主要观点

1. 供应情况

• 全国售粮进度：57%，较上期增加4%，较去年同期增加2%。
• 东北售粮进度：54%，环比增加5%，同比偏低3%。
• 北方港口库存：197.3万吨，同比减少1.9万吨，当周下海量12.6万吨，同比增加1万吨。
• 广东内贸库存：31.1万吨，较上周增加1.7万吨。
• 广东外贸库存：134.9万吨，较上周增加13.8万吨。
• 深加工企业玉米库存：397.6万吨，环比增加5.13%，接近往年同期水平。

2. 饲料与深加工需求

• 饲料企业库存：平均29.71天，周环比减少1.44天，同比下跌13.12%，整体维持稳定。
• 淀粉加工企业玉米消耗：36.29万吨，环比增加8.89万吨，显示深加工需求有所回升。
• 酒精企业玉米消耗：35.86万吨，环比增加1.61万吨。
• 玉米制淀粉利润：小幅回落，处于盈亏平衡线附近。
• 玉米制乙醇利润：小幅亏损。

3. 期货市场表现

• 玉米期货：主力合约价格2769元/吨，周跌68元，跌幅2.46%。
• 淀粉期货：主力合约价格2887元/吨，周跌6元，跌幅0.21%。
• 玉米与美玉米：国内玉米价格弱于美玉米，美玉米出口至中国109吨，22/23年度累计出口1300.55万吨。
• 玉米基差：现货保持坚挺，期货跟随上扬，基差本周出现较大收敛。
• 淀粉基差：期货跌幅较大，基差扩大。
• 价差变化：
  • 玉米01-05价差：-57元，周涨35元。
  • 玉米05-09价差：11元，周跌17元。
  • 玉米09-01价差：46元，周涨26元。
  • 淀粉01-05价差：57元，周涨20元。
  • 淀粉05-09价差：-90元，周跌37元。
  • 淀粉09-01价差：33元，周涨30元。
  • 淀粉-玉米价差波动剧烈，淀粉价格跌幅更大，价差再度缩小明显。

4. 期货策略与技术分析

• 策略建议：反弹做空为主。
• 技术分析：
  • 玉米价格回落后再度拉涨，10日均线对期价有较强支撑。
  • 淀粉波动较玉米更大，回撤幅度也更大，但受10日均线支撑。
  • 10日均线向上穿过60日均线，显示美玉米走势重新转强。
  • 玉米仓单减少5099张，淀粉仓单减少267张。
  • CFTC非商业净多头变化显示市场情绪偏空。

5. 其他因素

• 进口玉米库存：广东港内贸库存大幅回升，外贸库存季节性回落。
• 未来进口：中国将增加巴西玉米进口，但整体量有限，周期偏长。
• 风险提示：海外市场波动、美元指数波动、港口库存变化。

关键信息

• 玉米价格：锦州港2830元/吨，周跌40元；蛇口港2950元/吨，周跌60元；四平2740元/吨，周跌20元；潍坊2800元/吨，周涨0元。
• 淀粉价格：黑龙江2900元/吨，周跌30元；吉林3000元/吨，周涨0元；河北3100元/吨，周涨0元；山东3100元/吨，周跌20元。
• 玉米与淀粉价差：玉米-淀粉价差在200元出头，近期有所扩大。
• 玉米制淀粉利润：小幅回落，接近盈亏平衡线。
• 玉米制乙醇利润：小幅亏损。
• 饲料企业玉米库存：维持在29.71天，整体偏低。
• 生猪出栏均价：14.07元/公斤，环比上涨2.33%。
• 配合饲料价格：处于高位震荡，小幅回落。

结论

玉米及淀粉市场在库存压力和下游需求疲软的背景下承压回落，未来走势仍偏弱。建议投资者关注反弹做空机会，同时警惕海外市场波动和美元指数变化对价格的影响。