20220719-湘财证券-房地产行业数据点评_6月销售回暖_投资走弱_行业复苏仍需政策加码_12页_1mb

报告摘要

房地产行业数据点评总结

核心内容

2022年6月，房地产行业出现销售回暖迹象，但整体复苏基础仍不牢固。销售数据改善主要受益于部分区域疫情缓解、开发商推盘增加、房贷利率下降及限购、限贷政策放松等因素，但7月以来销售数据回落，居民购房意愿依然偏弱，叠加近期风险事件，行业复苏进程受到抑制。

主要观点

销售回暖，但持续性存疑：6月商品房销售面积同比-18%，环比+66%，商品住宅销售面积同比-32%，环比+65%。虽然数据有所改善，但7月前两周销售面积环比下降50%，显示市场回暖可能只是短期现象。
三线城市压力较大：一线和二线城市销售面积接近2021年同期水平，而三线城市销售面积仍低于2018年以来的同期水平。
资金面偏紧，销售修复不足以缓解：6月居民中长期贷款新增4167亿元，同比少增989亿元，显示购房需求尚未完全恢复。房企到位资金同比下降24%，定金及预收款、个人按揭贷款、国内贷款和自筹资金均出现不同程度的下降。
投资持续走弱：1-6月房地产投资同比下降5.4%，6月单月下降9.4%。房屋新开工面积同比下降34%，施工面积下降2.8%，竣工面积下降21.5%。土地购置面积和成交价款同比分别下降48%和46%，显示房企投资意愿低迷。
土地市场热度偏低：6月100大中城市土地成交面积同比下降6%，住宅用地成交面积同比下降42%，溢价率小幅回升至4.2%。部分城市已完成第二批集中供地，但流拍率仍较高，国企和央企为主要拿地力量。
政策持续宽松，行业基本面有望修复：7月以来，多个城市出台限购、限贷放松、购房补贴等政策，显示政策支持力度加大，行业基本面有望在下半年逐步改善。
投资建议：建议关注信用风险较低、投资能力强的龙头房企，维持行业“增持”评级。

关键信息

销售数据

1-6月商品房销售面积同比-22.2%，降幅收窄1.4个百分点；销售金额同比-28.9%，降幅收窄2.6个百分点。
6月单月销售面积同比-18%，环比+66%；销售金额同比-28.9%，环比+65%。
一线城市销售面积同比-8.5%，二线城市同比+1.8%，三线城市同比-26.5%。

库存及资金面

6月十大城市商品房库存环比+0.4%，同比+9.7%，去化周期降至13个月（前值18个月）。
6月居民中长期贷款新增4167亿元，同比少增989亿元。
1-6月房企到位资金同比下降25.3%，6月单月同比下降24%。定金及预收款同比下降31%，个人按揭贷款同比下降20%，国内贷款同比下降32%，自筹资金同比下降17%。