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格林大华期货LPG早报20220719 总结

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的LPG（液化石油气）早报，主要分析了2022年7月19日LPG市场的供需状况、价格走势及投资建议。报告指出，近期LPG市场呈现供需双弱的格局，同时受到原油市场变化的影响，建议投资者关注相关动态。

主要观点

• 进口成本下降：7月沙特阿美CP价格出台，丙烷和丁烷价格均较上月下跌25美元/吨，折合到岸成本约为5716元/吨，显示进口成本持续走低。
• 库存增加：上周华东和华南港口总库存为178.3万吨，环比增加8.3万吨，表明市场库存压力有所上升。
• 需求疲软：终端需求表现一般，其中烷基化开工率环比下降1.3%，而PDH开工率则环比上升3.1%。整体来看，化工需求改善有限，燃烧需求也未明显回升。
• 商品供应减少：上周国内液化气商品量为50.1万吨，环比减少0.3万吨，显示供应端有所收紧。
• 进口量变化：2022年5月我国LPG进口量为212.35万吨，环比增加7.2%。其中丙烷进口量环比减少3.0%，丁烷进口量则大幅增加55.7%。

操作建议

• 短期策略：建议投资者逢低短多，即在价格低位时进行买入操作，以捕捉短期反弹机会。

利多因素

• 供应减少：上周国内液化气商品量环比减少0.3万吨，供应端趋紧。
• 进口成本下降：沙特阿美CP价格下降，丙烷和丁烷到岸成本均降至5716元/吨左右，有利于成本端支撑。

利空因素

• 库存增加：华东和华南港口总库存环比增加8.3万吨，显示市场库存压力上升。
• 终端需求偏弱：烯烃深加工开工率44.2%，环比微增0.6%；烷基化开工率37.9%，环比下降1.3%，表明化工需求疲软。
• 进口结构变化：丙烷进口量环比减少，丁烷进口量大幅增加，可能对市场供需平衡产生一定影响。

风险因素

• 原油和天然气价格波动：作为LPG的重要成本驱动因素，原油和天然气价格的变动可能对LPG价格产生显著影响。
• 交割风险：LPG作为期货品种，交割过程中可能出现的物流、仓储等问题可能影响实际操作。
• PDH装置检修情况：PDH开工率的变化与装置检修密切相关，可能影响下游需求。
• 海外疫情进展：疫情对全球供应链和需求端可能造成不确定性，进而影响LPG市场走势。

免责声明

• 本报告基于公开资料整理，信息准确性及完整性无法保证。
• 报告不构成任何投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。
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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283