> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 天然橡胶市场分析总结 ## 核心内容 天然橡胶市场近期呈现出供应紧张与需求回升的双重影响。根据最新数据，天然橡胶社会库存环比上升，显示市场供应仍偏紧。同时，国内重卡市场销量在节后有所回升，但受中间端库存偏高影响，轮胎厂开工率未能持续增长。全球天胶产量和消费量在2026年第一季度出现小幅下降，但全年预计产量与消费量均有所增长。 ## 主要观点 ### 1. 期货价格 - **RU主力合约**：2026年5月12日收盘价为17750元/吨，较前一日下跌115元/吨。 - **NR主力合约**：2026年5月12日收盘价为14975元/吨，较前一日下跌115元/吨。 - **BR主力合约**：2026年5月12日收盘价为15765元/吨，较前一日上涨310元/吨。 ### 2. 现货价格 - **云南产全乳胶**：上海市场价格为17650元/吨，环比下跌50元/吨。 - **青岛保税区泰混**：价格为17100元/吨，环比下跌50元/吨。 - **青岛保税区泰国20号标胶**：价格为2280美元/吨，环比下跌10美元/吨。 - **青岛保税区印尼20号标胶**：价格为2180美元/吨，价格保持不变。 - **中石油齐鲁石化BR9000**：出厂价为15300元/吨，环比下跌300元/吨。 - **浙江传化BR9000**：市场价为15550元/吨，价格保持不变。 ### 3. 全球天胶供需预测 - **2026年3月全球天胶产量**：预计下降3.4%至78.6万吨，较上月下降21.4%。 - **2026年3月全球天胶消费量**：预计下降3.3%至134.7万吨，较上月增加17.2%。 - **2026年第一季度全球天胶产量**：预计下降1.1%至309.3万吨。 - **2026年第一季度全球天胶消费量**：预计下降3.6%至378.8万吨。 - **2026年全年天胶产量**：预计增长2.2%至1532.4万吨。 - **2026年全年天胶消费量**：预计增长1.4%至1560.2万吨。 ### 4. 主要生产国产量变化 - **泰国**：产量增长1.4%。 - **印尼**：产量下降0.8%。 - **中国**：产量增长1.3%。 - **印度**：产量增长4.4%。 - **越南**：产量下降4.2%。 - **马来西亚**：产量增长9.9%。 - **柬埔寨**：产量增长2.9%。 - **缅甸**：产量增长1.1%。 - **斯里兰卡**：产量增长12.4%。 - **其他国家**：产量增长6.5%。 ### 5. 主要生产国消费量变化 - **中国**：消费量增长1.7%。 - **印度**：消费量增长3.5%。 - **泰国**：消费量下降2.8%。 - **印尼**：消费量增长1%。 - **马来西亚**：消费量增长9.7%。 - **越南**：消费量下降5.7%。 - **斯里兰卡**：消费量下降5.1%。 - **柬埔寨**：消费量增长7.5%。 - **菲律宾**：消费量增长13.8%。 - **其他国家**：消费量增长1.6%。 ### 6. 国内重卡市场 - **2026年4月重卡销量**：约12.5万辆，环比下降10%，同比增长43%。 - **1-4月累计销量**：约44.3万辆，同比增长26%。 ## 关键信息 ### 天然橡胶 - **社会库存**：2026年5月12日为718715吨，环比增加7582吨。 - **青岛港库存**：2026年5月12日为1327272吨，环比增加8492吨。 - **RU期货库存**：2026年5月12日为134030吨，环比增加4860吨。 - **NR期货库存**：2026年5月12日为36389吨，库存保持不变。 - **原料价格**： - 泰国烟片：87.87泰铢/公斤，环比下降1.79泰铢/公斤。 - 泰国胶水：86.30泰铢/公斤，环比上升0.30泰铢/公斤。 - 泰国杯胶：68.00泰铢/公斤，价格保持不变。 - **开工率**： - 全钢胎开工率：47.29%，环比下降19.18%。 - 半钢胎开工率：43.89%，环比下降29.78%。 ### 顺丁橡胶 - **现货价格**： - 齐鲁石化BR9000：15300元/吨，环比下降300元/吨。 - 浙江传化BR9000：15550元/吨，价格保持不变。 - 山东民营顺丁橡胶：15350元/吨，价格保持不变。 - **基差**：BR基差为-265元/吨，环比下降310元/吨。 - **丁二烯价格**： - 中石化丁二烯出厂价：12900元/吨，环比上升300元/吨。 - **开工率**：高顺顺丁橡胶开工率为53.65%，环比上升9.42%。 - **库存**： - 顺丁橡胶贸易商库存：7250吨，环比下降590吨。 - 顺丁橡胶企业库存：24950吨，环比上升1700吨。 - **丁二烯进口利润**：东北亚进口利润为-5444元/吨，环比上升734元/吨。 ## 市场策略 - **RU及NR**：谨慎偏多，因国内主产区降雨缓解干旱，但供应增加缓慢，5月到港量低，成本支撑强，全球厄尔尼诺气候加剧供应担忧。 - **BR**：中性，因丁二烯价格回落，顺丁橡胶生产利润修复，供应逐步回升，但下游需求无亮点，丁二烯价格波动仍是主要风险。 ## 风险提示 - **伊朗冲突进展**：可能影响全球供应链。 - **主产区天气变化**：可能影响橡胶产量。 - **上游装置动态**：可能影响顺丁橡胶供应。 - **下游需求波动**：可能影响橡胶价格走势。 ## 图表概览 - **RU基差**：近期有所回升，但整体仍为负值。 - **NR基差**：近期有所上升，但价格波动较大。 - **RU-混合胶价差**：近期有所缩小，但整体为正。 - **烟片进口利润**：持续为负，显示进口亏损。 - **胶水价格**：云南、海南、泰国价格波动，但整体呈下降趋势。 - **胶水-杯胶价差**：波动较大，近期为正。 - **标胶生产毛利**：泰国标胶生产毛利持续为负。 - **混合胶-丁苯价差**：波动较大，近期为正。 - **全乳胶-3L价差**：整体为负，近期略有回升。 - **全乳胶-混合胶价差**：波动较大，近期为正。 - **青岛港口库存**：持续上升，显示库存压力。 - **RU期货库存**：持续上升，显示市场供应偏紧。 - **NR期货库存**：保持稳定。 - **丁二烯价格**：华东和韩国价格波动，整体上升。 - **顺丁橡胶BR9000现货价格**：价格有所波动。 - **BR基差**：持续为负，显示期货贴水。 - **顺丁橡胶开工率**：有所回升，但整体仍偏低。 - **顺丁橡胶企业库存**：持续上升。 - **丁二烯港口库存**：波动较大，整体上升。 - **丁二烯生产毛利**：波动较大，近期为正。 ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616。 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421。 - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799。 ## 联系信息 - **刘启展**：从业资格号F03140168。 - **梁琦**：从业资格号F03148380。 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号。 ## 免责声明 - 本报告基于可靠公开信息编制，但不对信息的准确性及完整性作任何保证。 - 报告内容仅反映发布当日的观点，可能在不同时期发生变化。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 报告版权为华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房。 - **客服热线**：400-628-0888。 - **官方网址**：www.htfc.com。