20260226-华泰期货-化工日报_天然橡胶社会库存环比增加_10页_2mb

报告摘要

2026年2月25日，天然橡胶市场整体呈现上涨趋势，社会库存环比增加，反映出市场供应与需求的动态变化。同时，顺丁橡胶市场也保持相对稳定，但库存有所上升。市场分析指出，短期内橡胶价格可能维持偏强运行，但需关注国内到港量对库存的影响。

期货价格：
- RU主力合约收盘价为17240元/吨，较前一日上涨210元/吨。
- NR主力合约收盘价为13980元/吨，较前一日上涨185元/吨。
- BR主力合约收盘价为13045元/吨，较前一日下跌95元/吨。
现货价格：
- 云南产全乳胶上海市场价格为17050元/吨，较前一日上涨250元/吨。
- 青岛保税区泰混价格为16000元/吨，上涨150元/吨。
- 青岛保税区泰国20号标胶价格为2070美元/吨，上涨15美元/吨。
- 青岛保税区印尼20号标胶价格为2035美元/吨，上涨40美元/吨。
- 中石油齐鲁石化BR9000出厂价为13000元/吨，上涨200元/吨。
- 浙江传化BR9000市场价为12800元/吨，与前一日持平。
基差与价差：
- RU基差为-190元/吨（+40）。
- NR基差为369元/吨（-101）。
- RU与混合胶价差为1240元/吨（+60）。
- 全乳胶与3L价差为-250元/吨（+150）。
- 混合胶与丁苯价差为2800元/吨（-50）。
库存情况：
- 天然橡胶社会库存为667720吨，环比增加60963吨。
- 青岛港天然橡胶库存为1366518吨，环比增加69963吨。
- RU期货库存为112570吨，环比增加500吨。
- NR期货库存为50803吨，环比减少201吨。

泰国出口：
- 2026年1月，泰国天然橡胶（不含复合橡胶）出口量为21.4万吨，同比下降10%。
- 标胶出口量为11.5万吨，同比下降16%；烟片胶出口量为4.4万吨，同比增长26%。
- 1月出口到中国天然橡胶为7.7万吨，同比下降13%。其中，标胶出口4.8万吨，同比下降6%；烟片胶出口1.7万吨，同比增长55%；乳胶出口1.3万吨，同比下降52%。
越南出口：
- 2025年越南天然橡胶出口总量为71.9万吨，同比下降10%。
- 标胶出口32.9万吨，同比下降21%；烟片胶出口6.6万吨，同比下降8%；乳胶出口32.2万吨，同比增长3.5%。
- 1-12月越南出口中国天然橡胶26.5万吨，同比增长5%。

轮胎企业复工：
- 春节后国内轮胎企业复工整体平稳，半钢胎订单优于全钢胎。
- 3月产能利用率有望继续提升，市场交投逐步回暖。
需求与成本：
- 原材料成本上行对轮胎企业利润形成挤压。
- 欧盟乘用车市场销量连续第二年下降，1月销量为799,625辆，同比下降3.9%。
美国进口轮胎：
- 2025年美国进口轮胎累计28,615万条，同比增长4.8%。
- 自中国进口轮胎数量为2,106万条，同比下降15%。
- 自泰国进口轮胎数量为7,351万条，同比增长10%。

RU及NR：
- 建议谨慎偏多，因海外天然橡胶供应进入季节性淡季，原料价格或继续上涨，成本端支撑较强。
- 国内轮胎企业复工将带动开工率回升，但终端内销仍处于淡季，预计3月初恢复至正常水平。
BR：
- 建议谨慎偏多，顺丁橡胶供应端充裕，需求环比改善，供需双升格局形成。
- 丁二烯原料价格稳定，成本端支撑仍存。