2024年中期商贸零售行业投资策略报告：国潮崛起趋势明显，优秀品牌突围-240624-万联证券-21页_1mb

国潮崛起趋势明显，国货品牌迎来突围机遇

随着国内经济稳步恢复，消费市场呈现稳定增长态势，2024年1-5月社会消费品零售总额累计同比增速达41%。政府工作报告明确提出要培育智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货潮品等新的消费增长点，利好美妆、黄金珠宝等消费行业。

化妆品行业：国潮崛起趋势显著

优势因素：

1. 国潮趋势明显：618大促期间，美妆销售额同比增66%，珀莱雅、韩束等国货品牌表现突出。天猫彩妆Top10中国货品牌占比达50%。
2. 研发投入增加：贝泰妮、丸美股份等企业研发费用率持续提升，通过差异化产品抢占市场份额。
3. 政策利好：化妆品监管趋严，促进行业规范化发展，合规龙头企业受益明显。
4. 消费群体变化：Z世代对国货新锐美妆品牌的认可度大幅提高

风险因素：

• 行业需求疲软
• 金价高位运行
• 行业竞争加剧
• 注册备案压力和成本上升

黄金珠宝行业：短期承压，长期可期

优势因素：

1. 长期看，随着新兴经济体央行持续购金，金价有望持续上行
2. 品牌商积极布局创新品类和联名产品，增强产品吸引力
3. "悦己消费"观念推动黄金珠宝渗透率持续提升

建议投资者关注具备强研发实力、产品力突出的化妆品龙头企业，以及积极进行渠道拓展的黄金珠宝连锁品牌。

免责声明：本报告所载信息或所表达的观点并未充分考虑个别投资者的具体投资目的、财务状况以及其他因素，请投资者独立作出投资决策，并自行承担投资风险。