> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铝行业市场总结（2026-04-07） ## 核心内容 当前铝行业市场呈现铝棒去库、铝锭累库的局面，整体市场情绪趋于平缓，价格逐步回归基本面驱动。国内与国际铝价及库存数据表明，铝市场仍存在结构性调整的可能，而氧化铝市场则面临供应过剩与成本压力的双重挑战。铝合金市场则保持稳定，价格与库存均有所下降，但成本与利润空间仍较为可观。 ## 主要观点 - **铝价走势**： 国内铝现货价格小幅回落，华东、中原、佛山地区铝价分别录得24480元/吨、24410元/吨、24400元/吨，现货升贴水维持负值。沪铝主力合约当日收于24630元/吨，较上一交易日下跌75元/吨，整体市场波动较小。 - **库存变化**： 国内电解铝锭社会库存为141.1万吨，环比增加2.4万吨；仓单库存为422138吨，环比微增1968吨。LME铝库存则环比减少2050吨，显示海外库存压力有所缓解。铝棒与铝合金库存均出现下降，显示终端需求有所回暖。 - **氧化铝市场**： 氧化铝现货价格普遍回落，山西、山东、河南等地价格分别为2805元/吨、2770元/吨、2810元/吨，澳洲FOB价格为320美元/吨。氧化铝期货价格大幅下跌，主力合约收于2675元/吨，较上一交易日下跌80元/吨，跌幅达2.90%。氧化铝供应过剩局面未改，叠加仓单压力，价格反弹空间受限。 - **成本与利润**： 铝行业理论总成本为23929元/吨，理论利润为271元/吨。氧化铝成本在山西地区为2805元/吨，利润空间有限，且随着低价矿消耗完毕，部分氧化铝厂可能面临主动检修。 - **市场策略**： 单边策略方面，铝、氧化铝、铝合金均被建议为“谨慎偏多”。套利策略方面，推荐“内外正套”。 - **风险提示**： 需关注海外政策超预期扰动、流动性变动及海外矿石供应新变化。 ## 关键信息 ### 铝市场 - **现货价格**： 华东A00铝价24480元/吨（-30元/吨） 中原A00铝价24410元/吨（-170元/吨） 佛山A00铝价24400元/吨（-40元/吨） - **期货价格**： 沪铝主力合约收于24630元/吨，跌幅-75元/吨，最高价24835元/吨，最低价24515元/吨。 - **库存**： 国内电解铝锭社会库存141.1万吨（+2.4万吨） 国内铝棒社会库存（未具体数据） 国内铝合金社会库存3.98万吨，厂内库存8.00万吨 ### 氧化铝市场 - **现货价格**： 山西氧化铝2805元/吨，山东2770元/吨，河南2810元/吨，广西2770元/吨，贵州2810元/吨，澳洲FOB 320美元/吨 - **期货价格**： 氧化铝主力合约收于2675元/吨，跌幅-80元/吨，跌幅2.90% - **库存**： 氧化铝总库存（未具体数据） 氧化铝厂内库存（未具体数据） ### 铝合金市场 - **价格**： 保太民用生铝采购价格18200元/吨，机械生铝采购价格18600元/吨 ADC12报价23800元/吨，环比下跌100元/吨 - **库存**： 铝合金社会库存3.98万吨，厂内库存8.00万吨 - **成本与利润**： 理论总成本23929元/吨，理论利润271元/吨 ADC12理论利润（未具体数据） ## 图表说明 - **图1**：中国电解铝出口利润模型，LME0-3升水为4元/吨 - **图2**：SHFE铝升贴水，单位为元/吨 - **图3**：LME铝季节性升贴水，单位为美元/吨 - **图4**：国内铝季节性升贴水，单位为元/吨 - **图5**：海内外氧化铝价格对比，单位为元/吨、美元/吨 - **图6**：氧化铝进口盈亏情况 - **图7**：LME铝库存季节性，单位为吨 - **图8**：铝社会库存季节性，单位为万吨 - **图9**：铝棒社会库存季节性，单位为万吨 - **图10**：电解铝进口盈亏，单位为元/吨 - **图11**：氧化铝总库存，单位为万吨 - **图12**：电解铝厂内氧化铝库存，单位为万吨 - **图13**：铝型材龙头企业开工率，单位为% - **图14**：铝线缆龙头企业开工率，单位为% - **图15**：铝板带箔周度产量，单位为万吨 - **图16**：铝板带箔周度开工率，单位为% - **图17**：山西氧化铝进口矿成本，单位为元/吨 - **图18**：电解铝加权成本，单位为元/吨 - **图19**：生铝采购价格：江西保太有色（日） - **图20**：铝合金锭：ADC12：市场价 - **图21**：ADC12理论利润 - **图22**：ADC12-A00无锡现货价差 - **图23**：铝合金锭总库存 - **图24**：国内废铝供应情况 ## 本期分析团队 - **陈思捷** 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 - **师橙** 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 - **封帆** 从业资格号：F03139777 投资咨询号：Z0021579 ## 联系人信息 - **葡一杭** 从业资格号：F03149704 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告观点仅反映发布当日判断，不同时期可能有不同结论。投资者应自行判断，不承担由此引发的任何责任。本报告版权为华泰期货有限公司所有，未经授权不得使用或传播。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **研究院**：华泰期货研究院 - **Huatai Futures Research Institute**