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研究创造价值 - 宝城期货金融研究所

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所发布，内容涵盖宏观经济数据、商品市场动态、财经新闻、债券市场分析、汇市速递及股票市场要闻，旨在为投资者提供全面的市场洞察与策略建议。

主要观点

宏观经济与政策动态

• 经济运行：9月工业增加值当月同比为3.10%，低于预期，显示经济复苏动能减弱。
• 通胀与货币政策：尽管通胀强劲，但美联储强调减码购债而非加息，预计通胀将在2022年二季度或三季度回落。
• 政府政策：国务院要求强化“菜篮子”市长负责制，保障生活必需品供应；并推动煤炭保供稳价，加强市场秩序监管。
• 财政与基建：发改委强调煤炭增产增供，确保冬季供暖；同时，政策支持基建投资反弹，预期年底将有所回升。

商品市场

• 金属市场：上期所和LME基本金属多数下跌，其中沪镍、LME镍跌幅较大，而沪锡、LME锡上涨。黄金期货小幅下跌，但受到美联储缩债支撑。
• 能源化工：国际油价走低，国内原油期货下跌；煤炭市场供需改善，煤价大幅回落，利好电厂存煤。
• 农产品：豆一、菜粕、玉米淀粉上涨，白糖、豆二、粳米下跌，反映市场供需分化。

债券市场

• 利率债：10年期国债收益率上行，国债期货震荡回落，显示市场对通胀的担忧。
• 信用债：地产债整体下跌，部分房企债券跌幅明显，但“20奥园01”因市场情绪反转出现大幅上涨。
• 债券发行与上市：11月4日有大量债券发行、上市及还本付息，包括国开债、短融、中期票据等。
• 市场情绪：央行逆回购规模扩大，但煤炭期货反弹引发通胀忧虑，市场情绪趋于谨慎。

汇市动态

• 人民币：在岸人民币兑美元收涨，中间价调贬，显示市场对美元走弱的预期。
• 美元指数：小幅下跌，非美货币多数上涨，欧元、英镑、澳元等表现较好。
• 离岸人民币：上涨80个基点，显示市场流动性有所改善。

关键信息

宏观数据速览（2021年9月-10月）

期货市场表现

• 金属：沪镍、LME镍下跌，沪锡、LME锡上涨。
• 煤焦钢矿：铁矿石、动力煤、螺纹钢等下跌，焦煤上涨；能源化工品如沥青、乙二醇、PVC等表现疲软。
• 农产品：豆一、菜粕、玉米淀粉上涨，白糖、豆二、粳米下跌。

财经新闻重点

• 政策调控：国务院推动解决减税降费、大宗商品成本上涨、中小微企业账款拖欠等问题。
• 金融创新：北交所推出定向可转债，央行数字货币桥项目拓展应用场景。
• 房地产市场：多家房企“三道红线”降档，部分地产债价格波动显著。
• 债券市场：央行逆回购规模扩大，但市场情绪因煤炭期货反弹而谨慎；信用债表现分化，部分优质债券上涨。

股票市场动态

• A股表现：沪深股指弱势整理，上证指数失守3500点，新能源、光伏、半导体等板块调整。
• 北向资金：净买入7.31亿元，伊利股份、中天科技、中国中免为主要流入标的。
• 港股表现：恒生指数连续下跌，光伏、汽车、金融板块跌幅居前；南向资金净卖出7.67亿港元。

总结

本报告综合分析了2021年11月3日至4日的宏观经济、商品市场、债券市场、汇市及股票市场动态，指出当前市场在政策调控与供需变化的影响下呈现分化走势。宏观层面，政府持续推动经济稳定与民生保障，同时关注通胀与货币政策变化；商品市场中，金属与能源化工品表现疲软，而煤炭市场因政策支持和产量提升呈现改善迹象；债券市场受政策影响明显，利率债和信用债走势分化，市场情绪趋于谨慎；股票市场则在政策与市场预期的交织下波动，北向资金持续净买入，但部分板块如新能源、光伏面临调整压力。

整体来看，市场在政策引导与经济基本面的双重作用下，短期波动较大，中期需关注海外货币政策变化及国内经济复苏节奏。