20210222-南华期货-甲醇产业链数据周报_战略看多_战术看空__28页_3mb

甲醇产业链数据周报总结

核心内容概览

甲醇产业链周报分析了甲醇的供需情况、价格走势、库存变化及未来投产计划，强调了当前市场环境下对甲醇的供需评估和操作策略。

主要观点

• 供需格局：尽管3月进口预计回归，但甲醇需求提升潜力较大，尤其是MTO端有富德与广汇投产，预计对甲醇需求形成支撑。
• 市场氛围：春节后化工板块整体情绪高涨，美国寒潮导致多个化工装置停车，影响了聚烯烃、苯乙烯、PVC、乙二醇等产品价格，甲醇市场亦受到一定影响。
• 操作建议：甲醇当前整体基本面并未突出，虽不建议单边空单，但可考虑在持有其他化工多单的情况下，战术上配置少量空单。
• 价格波动：本周PP-3MA大幅走高，部分装置检修或降负荷，对甲醇需求造成一定影响，但整体市场情绪偏强。

关键信息

1. 上周与本周供需情况

2. 下游需求情况

3. 供需分析

• 伊朗进口：伊朗除卡维外所有装置均已开启，2月产量达54万吨以上，装船达50万吨以上，预计3月进口量在100-110万吨。
• 港口情况：港口供需较为平衡，但受进口回归影响，贸易商心态较差，本周出现大量抛货，基差大幅走弱。
• 内地库存：工厂库存压力未缓解，贸易商积极找车，拉短期低价货，长周期货适当持有，但实际未传导至下游，部分对锁盘面。

4. 未来投产计划

• 2020年总计：新增产能984万吨。
• 2021年总计：计划新增产能80/945万吨。
• 主要企业：
  • 新疆心连心（15万吨）
  • 云南解化（50万吨）
  • 旭阳中燃（10万吨）
  • 宁夏宝丰二期（220万吨）
  • 山东临沂久泰（60万吨）
  • 内蒙古久泰（200万吨）
  • 广西华谊化工（180万吨）
  • 山西宏源（25万吨）
  • 山西至信宝能（20万吨）
  • 山西省鑫（30万吨）
  • 陕西宏源（25万吨）
  • 鄂尔多斯国泰（55万吨）

5. 检修更新

• 2月供给端：检修明显，主要涉及内蒙古九鼎、重庆万盛、内蒙古新奥、陕西精盘化工、江苏恒峰、中石化川维、河北金石、河南大化、新疆天业三期、四川江油万利、新疆新业、苏州金赤、安徽长江、山西晋上闽南、尹天化、大庆甲醇厂、青海中浩、咸阳石油、云南先锋、内蒙古远兴、山西西辽星、冀矿国宏、同煤广发、宁夏国电、山西五麟焦化、中海油、内蒙古荣信等。
• 3月检修：诚志丁二烯停车，对MTO负荷有影响；大唐多伦因缺煤降至8成，停拉丝，MTO降半负荷；部分装置检修时间待定。

6. 期现价格与区域价差

• 现货价格：太仓、鲁南、内蒙、华南等区域甲醇价格波动明显。
• 区域价差：苏南-内蒙、苏南-鲁南、苏南-河北、苏南-关中等价差数据有所波动。
• 期货价格：甲醇期货价格整体走高，但涨势不流畅，成交量有所变化。

7. 库存情况

• 沿海四省总库存：数据波动，但总体库存保持较高水平。
• 内地库存：内地库存加总数据稳定，但工厂库存压力未缓解。
• 西北企业库存：剔除MTO后库存情况有所变化，需关注库存天数。

8. 需求分析

• MTO：诚志、宁波富德、常州富德、浙江兴兴等企业利润情况良好，需求潜力较大。
• 传统下游：甲醛、二甲醚、MTBE、醋酸等产品价格和利润均较高，需求反馈良好。

结论

甲醇产业链在春节后整体情绪偏强，尽管3月进口回归，但需求提升潜力较大，特别是MTO端的新增产能对甲醇价格形成支撑。当前甲醇市场供需较为平衡，但受运输恢复较慢影响，库存压力未明显缓解。建议在持有其他化工多单的前提下，谨慎配置甲醇空单，避免单边操作。整体来看，甲醇具备一定的做多价值，但需关注后续物流恢复及市场需求变化。