20230503-广发期货-聚烯烃月报_5月供应端与需求端激烈博弈_聚烯烃走势将分化_50页_3mb

广发期货聚烯烃月报分析总结

报告核心观点

5月份聚烯烃市场供需博弈激烈，PP与LL走势分化。成本端受原油价格走弱影响，供应端检修装置增多，但需求端疲软，下游需求恢复缓慢。

品种观点

PP

• 5月建议：
  • 总体偏空为主，关注7400-7500底部区间；
  • LL建议逢低多单，沿7900、8000下边际入场；
  • 波段区间7750-8100建议空配。
• 4月逻辑显示，社会库存去化放缓，下游需求未有效释放，工厂利润处于低位，基本面偏弱。

LL

• 5月建议依据供需博弈，LL需关注7700-7900底部支撑；
• 4月数据显示，农膜产能利用率下滑，下游需求缓慢修复，但整体偏弱。
• 短期看震荡偏弱。

套利策略

• L-P价差中长期扩大趋势不变，建议沿上边际止盈（410-450）；
• V-P价差建议正套（支撑-1550，-1400）。

5月核心判断

• 供应端：检修装置偏多，供应压力不大；
• 需求端：下游需求偏淡，地膜需求退出，棚膜旺季未开启，需求恢复缓慢；
• 成本端：原油走弱，成本曲线下移，对PP支撑有限。

重要结论

• PP节奏偏快，LL整体偏弱震荡。
• 预计在无宏观扰动情况下，5月聚烯烃呈现供需博弈格局。

注：本报告观点仅供参考，不构成投资建议，请务必阅读免责声明。