20260410-银河期货-聚烯烃周报_期价震荡回落_供需博弈加剧_25页_1mb

聚烯烃周报总结

核心内容概览

本报告为2026年4月10日发布的聚烯烃周报，由银河期货研究员潘盛杰撰写，主要分析聚丙烯（PP）和聚乙烯（PE）市场的价格走势、供需变化、库存情况以及交易策略。

主要观点

价格走势

• PP市场：本周价格先涨后跌，华东拉丝周均价为9281元/吨，环比上涨1.94%。
• PE市场：线性主流价8500-10100元/吨，高压主流价11500-12600元/吨，低压各品种涨幅50-1200元/吨，整体涨幅高于PP。
• 整体趋势：聚烯烃市场呈现价格共振上行态势，但供需博弈加剧，价格波动频繁。

供应情况

• PP供应：装置开工负荷率为64.61%，环比提升1.25个百分点，但同比降14.38个百分点；停车损失量增至26.61万吨。
• PE供应：检修装置年产能达894万吨，检修损失量15.87万吨，环比增加1.09万吨，创历史新高。

需求变化

• PP下游：塑编、注塑及BOPP薄膜开工负荷环比下滑1-3个百分点，订单量缩减是主要原因。
• PE下游：农膜开工下滑5个百分点至45%，包装开工下滑1个百分点至51%，整体需求偏弱。

库存状况

• PP库存：商业库存总量为69.9万吨，环比下降6.43%；生产企业库存环比下降9.77%。
• PE库存：石化合成树脂库存增至94万吨，环比增长6.82%；库存压力上升，去库放缓。

关键信息

交易策略

• 单边策略：建议持有L主力2609合约空单，止损位设在8450点；PP主力2609合约空单，止损位设在8620点。
• 套利策略：观望。
• 期权策略：观望。

表观消费量

• PP表观消费量：2月连续2个月下滑至307.7万吨，同比增长0.7%，为15个月最低增幅。
• LLDPE表观消费量：3月增加至172.5万吨，同比增长3.2%，连续3个月涨幅收窄。

供需剪刀差

• PP需求增长：季节性消费旺季带动需求，出口套利窗口走扩带动出口需求增长。
• 供应缩量：新增多套装置停车，供应量下降，形成需求增长与供应缩量的剪刀差。

成本与利润

• PP成本与利润：成本曲线与利润曲线显示，近期成本上升与利润压缩并存，行业盈利空间受压缩。
• PE成本与利润：LLDPE供应量小幅下降，利润对比显示行业盈利水平受压。

进出口价格

• PP进出口价格：出口套利窗口走扩，推动出口需求增长，但进口价格仍受制于国内高价原料。

数据追踪

PP周度数据

• 开工负荷：64.61%，环比上升1.25%，同比大幅下降14.38%。
• 停车损失：26.61万吨，环比增加0.21万吨。
• 装置变动：新增多套装置停车，部分装置重启。

PE周度数据

• 开工负荷：68.34%，环比下降0.48%。
• 检修损失：15.87万吨，环比增加1.09万吨，创历史新高。
• 检修装置：新增海南炼化、山东某石化、万华化学等多套装置检修。

图表说明

• 包含多张图表，显示PP与PE的供应、表需、库存、成本与利润等关键指标的变化趋势。
• 图表涵盖PP与PE的表观消费量、库存变化、成本利润曲线、进出口价格及利润等。

其他信息

• 银河期货：潘盛杰为化工研究团队负责人，提供专业研究报告。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因此产生的损失承担责任。

总结

本周聚烯烃市场整体呈现震荡回落态势，供需博弈加剧。PP与PE价格均有所上涨，但需求端走弱，订单不足成为制约因素。供应端受检修影响，PP开工负荷环比上升但同比大幅下降，PE检修损失量创历史新高。库存方面，PP库存压力中性，PE库存增加，消化速度放缓。交易策略方面，建议持有空单，同时观望套利与期权策略。整体市场环境复杂，需密切关注供需变化及价格走势。