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煤炭行业周报总结（2014年02月24日）

核心内容概述

本周煤炭市场整体表现企稳，动力煤价格在港口有所反弹，但产地价格仍维持稳定。焦煤和焦炭价格继续下跌，钢铁价格也出现调整。市场对煤炭板块的评级维持同步大市-A，认为短期内煤价调整压力仍存，但下行空间有限。

主要观点

• 动力煤价格企稳，港口反弹
  动力煤坑口价格保持稳定，山西主产区动力煤车板价未变。秦皇岛港口动力煤价格全面反弹，其中4500大卡低热值煤反弹幅度最大（6.5%）。港口库存连续两周下降，秦皇岛港库降至717万吨。

• 沿海煤炭运价反弹
  沿海煤炭运价连续16周下跌后，本周出现反弹，运价指数上涨10.4%。主要航线如秦皇岛-广州、秦皇岛-宁波等运价均有明显上涨。

• 国际煤炭运价分化
  Globcoal的NEWC指数小幅反弹0.07%。澳大利亚纽卡斯尔-日本运价上涨2.9%，而昆士兰-日本运价保持稳定。

• 焦煤、焦炭、钢铁价格下跌
  焦煤主产区大矿价格补跌，跌幅在4%-5%之间。焦炭价格延续下跌趋势，跌幅达1%-5%。钢铁价格继续调整，螺纹钢和线材分别下跌0.3%和1.5%。

• 市场表现
  煤炭板块整体跑赢沪深300指数，但个股表现分化。中国神华、中煤能源、兖州煤业等公司股价在近一个月和一周内出现不同程度的下跌。

• 行业评级
  维持同步大市-A评级，认为煤价短期内仍有调整压力，但下行空间不大，反转可能性较低，板块难有趋势性机会。

关键信息

动力煤市场

• 坑口价格：山西主产区动力煤车板价维持不变。
• 港口价格：秦皇岛港口动力煤价格反弹10-30元/吨，4500大卡煤反弹25元/吨（6.5%）。
• 库存变化：秦皇岛港库存连续两周下降，本周降至717万吨（降7.1%）。

沿海运价

• 运价指数：本周上涨10.4%。
• 主要航线反弹：
  • 秦皇岛-广州：5.8%
  • 秦皇岛-上海：9.1%
  • 秦皇岛-宁波：13.9%
  • 黄骅-上海：10.5%

国际运价

• NEWC指数：小幅反弹0.07%至76.95美元/吨。
• 运价分化：
  • 澳大利亚昆士兰-日本：持平
  • 澳大利亚纽卡斯尔-日本：上涨2.9%

焦煤与焦炭市场

• 焦煤价格：山西古交、河南平顶山、贵州六盘水等主产区大矿价格补跌，跌幅4%-5%。
• 焦炭价格：山西太原、介休、河北唐山焦炭延续下跌趋势，跌幅1%-5%。

钢铁市场

• 钢价调整：螺纹钢下跌0.3%，线材下跌1.5%。

行业评级

• 投资评级：同步大市-A。
• 风险提示：
  • 经济复苏不及预期
  • 煤炭资源税从价征收
  • 环保政策从严实施

表格摘要

煤炭上市公司涨幅排名（1周）

煤炭上市公司跌幅排名（1周）

风险提示

• 经济复苏不及预期：可能影响煤炭需求。
• 资源税从价征收：增加煤炭成本。
• 环保政策从严：可能对煤炭行业造成压力。

分析师声明

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