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PVC期货早报核心分析总结

1. 供应端

• 本周样本企业产能利用率环比上涨15.1个百分点至75.7%。
• 电石法产量环比提升27.7%，因原料偏紧、成本走稳，支撑供给。
• 乙烯法产量环比降幅达18.4%，受原油价格下跌利润收缩及检修结束影响，供给恢复较快。

2. 需求端

• 下游制品企业旺季需求恢复，企业开工率提升，但新增需求量仍显不足。
• 房地产领域“认房不认贷”政策刺激内需，但市场落地效率待观察。
• 近期出口下滑，未来或承压，需关注10月出口量。

3. 成本端

• 电石供应充裕，成本下行，电石法利润回暖但支撑减弱。
• 乙烯法成本跟随油价高位运行，9月报价稳或微涨。

4. 库存与基差

• 主力合约期价收于MA20下方，期价承压。
• 基差-50元/吨，现货贴水期货。
• 企业库存3532万吨，环比增17.4%；社库4407万吨，环比降5.1%，但仍处高位。

5. 盘面与持仓

• 特征：空头主力净持仓增仓，多空博弈偏空。
• 价格在均线系统下方震荡，关注3050-3250区间支撑与压制。

6. 预期观点

• 利多：政策刺激地产内需，电石法成本支撑恢复，降息利好商品。
• 利空：供应恢复加速，库存消耗缓慢，进口原料进口量增加挤压国内盈利空间。
• 综合判断：供需双向因素博弈，预计PVC价格震荡运行，区间3050-3250元/吨。