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PVC期货早报2023-09-11总结

1. 基本面分析

   • 供应：产能利用率周环比增加，电石法供给受原料紧缩有所下调，乙烯法产能恢复较快。9月检修结束较多，产量环比增加。
   • 需求：下游制品需求随旺季复苏，房地产政策“认房不认贷”或提供支撑。出口需求有所下滑，政策落地效果待观察。
   • 成本：电石法成本支撑转强，乙烯法成本受原油高位波动，利润空间受挤压。

2. 基差与库存

   • 基差中性，现货贴水期货。电石法厂库降幅超40%，库存总体偏低，生产厂家库存可用天数约58天。

3. 盘面与主力持仓

   • 盘面显示MA20向上，主力合约期价升水，偏多信号。主力持仓净空，空头增多，中性信号。

4. 关键观点

   • 利多因素：国内地产政策提振、电石法成本支撑、内需旺季预期。
   • 利空因素：供应压力反弹、库存维持高位、出口下滑、原材料价格波动。

5. 风险提示

   • 内需政策落地不及预期、原油波动、地产数据拐点、出口需求减弱。

6. 结论
   市场存在中性偏多预期，终端需求复苏及成本支撑或对价格形成支撑，需关注政策效果和库存变化。