20230919-冠通期货-PVC_震荡运行_3页_703kb

冠通期货PVC研究报告总结

一、基本结论

PVC价格震荡运行，预计维持震荡态势。基本面供需双弱，政策预期乐观但现实支撑不足，基差偏弱。

二、驱动因素

(1) 供应端
• 开工率环比增加15.1个百分点至75.7%，电石法产能持续释放
• 新增产能：万华化学40万吨装置试车、聚隆化工40万吨产能释放
• 外盘检修装置回归，国内外供应压力增大

(2) 需求端
• 房地产政策利好预期增强：
✓ 保交楼政策发力，竣工端同比高位
✓ 存量房贷利率下调、限购放松政策预期升温
✓ 30大中城市商品房周成交面积环比增长8.73%
• 新房投资、施工、销售数据仍偏弱，同比降幅扩大

(3) 库存与基差
• 社会库存环比降22.8%至4407万吨，但绝对水平仍偏高
• 基期偏弱，华东现货价较期货贴水136元/吨

三、风险提示

• 新产能持续投放加剧供应过剩
• 政策实际落地不及预期存在下行风险

四、核心观点

短期震荡为主，建议关注政策催化与外盘走势联动，中长期需跟踪房地产销售改善情况。