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PVC期货早报分析总结

1. 供应端：

• 10月排产环比降171%，同比降61%，显示供应压力明显缓解。
• 本周产能利用率77.33%，环比上升；电石法产量增加，成本支撑减弱；乙烯法利润下滑，检修结束产能恢复较快。
• 亚洲地区9月检修结束较多，10月美国检修预计完成，短期供应可能回升。

2. 需求端：

• 下游制品企业旺季需求恢复，政策“认房不认贷”刺激房地产内需，但新增需求偏弱。
• 出口量价齐降，近期节前备货支撑有限，后期出口回落压力大。

3. 成本与利润：

• 电石成本或下调，近月支撑弱，远期看涨；乙烯法成本随原油高位运行。
• 兰炭成本陡升，电石利润转正，乙烯法利润受原油影响上移。

4. 库存与基差：

• 库存持续高位，消耗缓慢；基差-57元/吨，现货贴水期货。
• 供需平衡尚未改善，库存压力大。

5. 盘面与主力持仓：

• MA20向下，主力合约期价收于下方；主力持仓净空，空头增仓，偏空信号。

6. 预期与风险：

• 利多：降息预期、电石法成本支撑、需求旺季。
• 利空：供应压力反弹、库存高位、政策落地不及预期、出口回落。
• 总体供需双向恢复，价格震荡为主；风险点包括内需政策效果、原油走势、成本支撑变动。记录