20151221-华泰证券-钢铁行业研究周报_受供给收缩影响_钢价短期反弹_12页_1mb

行业研究 / 行业周报总结

核心内容概述

本报告为2015年12月21日发布的钢铁行业周报，主要内容涵盖行业走势、市场动态、价格变化、产销存情况以及相关公司动态。报告指出，受供给收缩影响，钢价短期反弹，但反弹不会持久；同时，铁矿石价格持续下跌，钢材利润小幅改善。行业整体呈现震荡态势，但钢铁板块表现优于大盘。

主要观点

• 钢价短期反弹：由于供给收缩，上周上海螺纹钢现货价反弹至1740元/吨，验证了前期预测，但预计反弹难以持续。
• 铁矿石价格下跌：高炉开工率走低导致铁矿石价格持续下降，其中唐山66%铁精粉周跌幅达11.43%，对成本构成压力。
• 钢材利润小幅回升：尽管铁矿石价格下跌，但钢材利润仍小幅改善，但成本调整空间有限。
• 行业走势：上周钢铁行业上涨为主，西宁特钢以36.72%的涨幅领涨，五矿发展则以6.30%的跌幅领跌，钢铁板块整体涨幅5.97%，强于大盘。
• 政策影响：政府加快建立钢铁行业产能退出机制，有望加速供给侧改革。
• 环保压力：京津冀地区环保整治力度加大，河北民营钢企成为整治重点，利好河北钢铁企业。
• 公司动态：
  • 武钢股份计划裁员6196人。
  • 五矿发展以1元价格转让五矿营钢50.4%股权。
  • 方大炭素与日本新日铁住金化学合作，组建中外合资企业。
  • 欧浦智网与民生电商签署合作协议，推进全在线供应链融资平台建设。

关键信息

一、行业指标速览

二、市场价格

• 螺纹钢：现价1849元/吨，周涨幅0.43%，期货价格1696元/吨，周涨幅2.73%。
• 热轧板卷：现价1871元/吨，周涨幅2.46%。
• 铁矿石：国内唐山66%铁精粉价格362元/吨，周跌幅11.43%；印度63.5%铁精粉价格330元/吨，周环比持平。
• 海运费：巴西-中国海运费7.36元/吨，周跌幅19.88%；澳洲-中国海运费3.24元/吨，周跌幅19.98%。
• 焦炭：山西二级冶金焦700元/吨，周跌幅1.41%。
• 钢坯：唐山普碳150元/吨，周涨幅1.37%。
• 国际钢材价差：热轧板卷与中国价差106元/吨，冷轧板卷价差130元/吨，热镀锌价差230元/吨，中厚板价差233元/吨。

三、产销存情况

• 粗钢产量：11月下旬全国重点企业粗钢日均产量160.57万吨，环比下降0.36%；预计全国粗钢日均产量206.74万吨，环比下降3.16%。
• 社会库存：截至本周末，社会库存总计889.82万吨，环比下降1.20%；螺纹钢库存370.5万吨，环比下降1.40%；热卷库存215.8万吨，环比下降1.76%。
• 企业库存：中钢协统计重点钢铁企业库存为1438万吨，比上一旬下降81万吨，环比下降5.33%。

行业评级

• 钢铁行业评级：增持（维持）
• 评级标准：
  • 增持：行业股票指数超越沪深300指数
  • 中性：行业股票指数与沪深300指数基本持平
  • 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数

未来展望

钢铁行业未来的主要看点在于供给侧产能出清，政府加快建立退出机制，可能推动行业结构优化。此外，环保政策的加强也将对河北等地区钢企产生积极影响，但整体行业仍面临成本压力和市场波动风险。