20171027-兴业证券-钢铁行业周报_库存降幅显著趋缓_钢厂盈利依旧高位_19页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本报告分析了2017年10月27日钢铁行业相关数据和市场动态，重点包括国内和国际钢材市场价格、库存变化、原材料价格、钢厂生产情况及利润情况。同时，对行业未来趋势和相关公司进行了投资建议。

主要观点

• 钢材市场价格：本周国内钢材市场涨跌不一，螺纹钢价格维持稳定，热轧板卷价格下跌，冷轧板卷价格小幅上涨，中板价格略有下降。国际市场上，美国和欧洲钢材价格也有波动，但总体变化不大。
• 库存情况：国内钢材库存总体小幅下降，但降幅明显趋缓。螺纹钢库存环比下降1.1%，热轧库存环比增加0.5%，冷轧库存下降2.4%，中板库存下降1.7%。社会库存降幅显著减小，部分品种库存小幅上升。
• 原材料市场：铁精粉价格基本稳定，部分进口矿价格略有波动。铁矿石海运费有所下降，其中西澳至北仑/宝山的海运费下降5.0%。焦炭价格下跌，而废钢价格小幅上涨。
• 钢厂生产情况：国内钢厂高炉开工率下降，产能利用率和盈利钢厂比例也有所下滑。环保限产对开工率和产能利用率造成较大影响，预计11月将进一步下滑。
• 利润情况：三季度钢企业绩再创新高，吨毛利仍处于高位。预计四季度业绩有望维持高水平。环保限产可能带来供需不匹配，钢价或仍有上涨空间。
• 行业展望：随着采暖季限产政策的严格执行，北方地区钢材供给减少，南方钢材净流入地的钢企可能受益。推荐关注凌钢股份、*ST华菱和八一钢铁等公司。

关键信息

一、国内钢材市场

• 螺纹钢：上海HRB400 20mm价格为3930元/吨，与上周持平。
• 热轧板卷：上海3.0mm价格为4070元/吨，环比下跌5.8%。
• 冷轧板卷：上海1.0mm价格为4710元/吨，环比上涨0.9%。
• 中板：上海20mm普板价格为4060元/吨，环比下跌0.5%。
• 线材：上海6.5mm高线价格为4410元/吨，环比上涨6.8%。

二、国际钢材市场

• 美国：热卷出厂价648美元/短吨，上涨0.15%；冷卷出厂价871美元/短吨，上涨1.38%。
• 欧洲：热卷价格619美元/吨，持平；冷卷价格708美元/吨，持平。
• 日本：热卷价格653美元/吨，下跌1.07%；冷卷价格724美元/吨，上涨1.10%。
• 韩国：热卷价格710美元/吨，持平；冷卷价格710美元/吨，持平。

三、原材料和海运市场

• 铁精粉：迁安66%干基含税价格为660元/吨，持平；武安64%湿基不含税价格为510元/吨，下跌3.8%。
• 铁矿石：青岛港印度粉矿63%价格为402元/吨，持平；西澳至北仑/宝山海运费为8.18元/吨，下跌5.0%。
• 焦炭：上海二级冶金焦价格为1850元/吨，下跌13.6%。
• 废钢：上海含税价为1650元/吨，上涨1.9%。

四、钢厂生产情况

• 高炉开工率：Mysteel调研163家钢厂高炉产能利用率80.03%，环比下降1.75%。
• 盈利情况：钢厂盈利率为84.66%，环比下降0.62%。
• 限产影响：北方钢厂限产严格执行，预计对全国日均钢铁产量影响超过12%。

五、库存变化

• 螺纹钢总库存：445万吨，环比下降1.1%。
• 线材总库存：132万吨，环比增加1.8%。
• 热轧总库存：206万吨，环比增加0.5%。
• 冷轧总库存：112万吨，环比下降2.4%。
• 中板总库存：103万吨，环比下降1.7%。
• 钢材全部库存：998万吨，环比下降0.6%。

六、利润情况

• 吨毛利：五大品种钢材吨毛利仍处于高位，预计四季度钢企业绩维持高水平。
• 盈利比例：盈利钢厂比例下降，但整体仍保持较高水平。

投资建议

• 推荐公司：
  • 凌钢股份：临近限产区域但未受限产影响，有望受益。
  • *ST华菱：南方钢材净流入地区，受益于北方限产。
  • 八一钢铁：注入炼铁及相关能源资产，估值低、弹性大。

风险提示

• 钢价持续下行
• 环保限产不达预期
• 下游需求低迷