20151221-国金证券-钢铁行业研究周报_板材订单回升_拐点出现_12页_1mb

钢铁行业分析总结

核心内容概览

• 长期竞争力评级：高于行业均值，显示公司基本面良好，具备较强的行业竞争力。
• 市场数据：行业优化平均市盈率52.20，市场优化平均市盈率21.20，国金钢铁指数1796.05，沪深300指数3767.91，上证指数3578.96，深证成指12830.25，中小板综指13552.18。
• 投资建议：钢铁行业出现阶段性拐点，普钢股补涨可期，继续看好永兴特钢、宝诚股份、玉龙股份等。
• 行业观点更新：钢价和盈利同步回升，板材表现优于长材，板块补涨逻辑成立。

主要观点

1. 行业基本面出现阶段性拐点

• 钢价反弹，带动矿价、盈利回升。
• 订单回升主要来自汽车、家电等行业，推动需求上升。
• 板材类个股表现优于长材，预计该趋势将持续一段时间。

2. 钢铁板块启动补涨

• 钢铁板块近期大幅补涨，涨幅超过大盘。
• 行业基本面低迷是主要原因，随着价格和盈利回升，板块具备补涨催化剂。
• 建议关注三类标的：
  • 高弹性的华菱、新钢；
  • 估值最低的宝钢、首钢、河北；
  • 题材类的攀钢、西宁、八一、武钢等。

3. 持续看好特定公司

• 宝诚股份：转型文化传媒，市值小，增发方案性感，想象空间大。
• 永兴特钢：特钢次新股，基本面稳健。
• 玉龙股份：中期继续看好，解禁压力释放，布局机会显现。

关键信息

1. 高频数据监测

• 全国高炉开工率：75.8%，环比下降0.5%。
• 钢材社会库存：817万吨，环比下降1.3%。
• 铁矿石发货量：维持高位，显示市场供需关系变化。

2. 原料价格走势

• 进口矿：62% PB粉报40.0美元/吨，环比上升4.2%。
• 国产矿：415元/吨，环比下降4.6%。
• 焦炭：价格稳定，钢厂原材料库存天数为21天（进口矿）和6天（国产矿）。

3. 盈利情况

• 螺纹钢毛利为-315元/吨，环比上升8.8%。
• 热轧毛利为-395元/吨，环比上升11.9%。
• 钢铁行业整体盈利面为4.3%，显示行业盈利改善。

4. 投资机会与动态

• 环保、并购及去产能：武钢澄清裁员消息，昆钢发力通用航空，国家清理产能过剩。
• 国企改革：中央政治局定调2016年经济工作，推动钢铁行业改革。
• 一带一路：上合组织支持建设丝绸之路经济带，河北对“一带一路”国家钢材出口增长。
• 取向硅钢：特高压建设路线图明晰，支撑特钢需求。
• 核电/军工用钢：国务院核准四台核电机组开工，CAP1400示范工程进展顺利。
• 钢管：油气改革方案即将出台，天然气管网资产剥离预期增强。
• 钢铁电商：工信部推动“互联网+”行动计划，提升行业数字化水平。
• 铁矿石：力拓CEO表示铁矿石企业处境艰难，市场压力增大。

上市公司动态

• 沙钢股份：签署并购基金合作协议，投资互联网数据中心产业。
• 首钢股份：中期票据注册通过，非公开发行股票方案获批。
• 新兴铸管：非公开发行股票方案获得国务院国资委批复。

股价与估值变化

• 钢铁板块：上周大涨6.10%，涨幅高于上证综指。
• 个股表现：
  • 新日恒力、攀钢钒钛、西宁特钢领涨，涨幅分别为34.3%、30.6%、24.3%。
  • 五矿发展、久立特材、南钢股份领跌，跌幅分别为1.8%、0.8%、0.3%。
• 估值数据：
  • 申万钢铁指数PE为22.15，PB为0.71。
  • 部分个股如永兴特钢、玉龙股份、宝钢股份等具有较低估值，具备投资潜力。

行业投资评级说明

• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%以上。
• 持有：预期未来3-6个月内行业变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

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