2021-06-20-上交所科创板-中自环保科技股份有限公司科创板首次公开发行股票招股说明书（上会稿）_505页_8mb

报告摘要

中自环保科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市总结

核心内容概述

中自环保科技股份有限公司（以下简称“中自环保”）拟首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板上市。本次发行的股票类型为人民币普通股（A股），发行股数不超过21,508,744股，占发行后总股本比例不低于25%。公司作为我国移动污染源尾气处理催化剂领域的领先国产厂商之一，具有较强的技术研发能力和市场拓展能力。

主要观点与关键信息

一、投资风险提示

市场风险：科创板市场具有较高的投资风险，公司产品具有研发投入大、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点。
收入增长风险：公司收入增长主要依赖天然气车催化剂产品，若该产品销量下降或价格差异不利变化，将影响收入增长。
型式检验公告风险：部分车型/发动机型尚未取得型式检验公告，可能影响公司产品配套销售。
政策风险：尾气排放法规变化可能影响公司产品开发和市场拓展，尤其是国六标准实施时间变化带来的影响。
贵金属价格波动风险：铂、钯、铑等贵金属成本占主营业务成本比例高，价格波动可能影响公司经营业绩和存货价值。
单一客户依赖风险：公司对重汽销售收入占比高，存在客户集中度高的问题，若客户策略调整或市场变化，将对公司造成不利影响。
下游市场波动风险：商用车市场销量波动较大，影响公司催化剂产品的市场需求。
外资竞争风险：外资催化剂厂商在技术和市场方面具有明显优势，市场份额占比高，对中自环保构成竞争压力。
现金流风险：公司经营活动现金流量净额持续低于净利润，存在资金周转压力。

二、财务状况与业绩预测

财务数据：
- 2020年12月31日，总资产为149,956.68万元，归属于母公司股东权益为56,002.51万元。
- 2020年度营业收入为257,729.41万元，净利润为21,831.75万元。
- 2021年1-3月营业收入为30,204.80万元，净利润为947.90万元。
- 2021年1-6月预计营业收入为60,000万元至70,000万元，净利润为3,800万元至4,400万元。
业绩预测：
- 受油气价差波动和国五柴油重卡冲量销售影响，预计2021年1-6月营业收入和净利润将出现一定下滑。
- 随着天然气价格回归和国六标准实施，公司预计中长期天然气重卡市场将保持增长。

三、公司业务和技术

主营业务：
- 公司主要产品为应用于各类车辆尾气处理的催化剂，包括天然气车、柴油车、汽油车和摩托车。
- 产品以催化单元或封装成品形式销售，是尾气后处理系统的核心部件。
技术优势：
- 公司是内燃机排放后处理催化剂工作组（WG15）组长单位，参与多项国家级科研项目。
- 拥有53项境内发明专利和2项国际PCT发明专利，核心技术产品收入占比达99.95%。
- 公司催化剂技术满足或优于《重点新材料首批次应用示范指导目录》的各项性能要求。
市场地位：
- 公司是天然气车催化剂市场的主要国产厂商之一，2019及2020年市场占有率分别为11.10%和20.69%。
- 在天然气重卡领域市场占有率分别为30.55%和48.55%。

四、募集资金用途

投资项目：
- 新型催化剂智能制造园区：47,000万元
- 汽车后处理装置智能制造产业园项目：26,500万元
- 国六b及以上排放标准催化剂研发能力建设项目：16,090.18万元
- 氢能源燃料电池关键材料研发能力建设项目：6,400.47万元
- 补充流动资金：50,000万元
资金安排：
- 若募集资金不足以满足项目需求，公司将通过银行贷款或自有资金补充。
- 若募集资金超出项目需求，公司将合理使用并履行相关程序。

五、公司治理与上市标准

公司治理：
- 公司不存在特殊治理安排。
- 公司建立了完善的内部控制体系和股东治理机制。
上市标准：
- 公司选择符合科创板定位的“预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”的标准。

六、行业与政策背景

行业分类：
- 公司属于“新材料产业”中的“稀土催化材料制造”。
政策支持：
- 国家对环保催化剂行业给予高度重视，尾气排放法规推动行业发展。
- 公司积极响应政策，开发符合国六标准的产品。

七、主要客户与供应商

主要客户：
- 包括重汽、一汽解放、北汽福田、大长江等主流整车厂。
- 与玉柴、云内、上柴、柳机动力、小康动力等主流发动机厂实现批量供货。
主要供应商：
- 贵金属材料供应商，如贵研铂业、田中贵金属等。
- 载体材料供应商，如氧化铝等。

总结

中自环保科技股份有限公司是一家专注于环保催化剂研发、生产和销售的高新技术企业，在尾气处理催化剂领域具有较高的市场地位和技术优势。公司拟在科创板上市，但需注意较高的投资风险，包括收入增长、型式检验公告、政策变化、贵金属价格波动、单一客户依赖、下游市场波动、外资竞争及现金流管理等方面的风险。公司财务状况良好，但存在经营活动现金流量净额低于净利润的问题。公司未来将加大研发投入，拓展市场，推动技术产业化，以提升其在环保催化剂领域的竞争力。募集资金将主要用于智能制造园区建设、技术研发及补充流动资金，以支持公司长期发展。

展开完整摘要