20250912-国联期货-聚酯产业链周报_PX和PTA开工率回升_产业链价格震荡走弱_27页_12mb

聚酯产业链周报总结

核心观点

• 市场担忧美国对俄罗斯制裁及中东局势紧张，导致国际原油价格反弹后再度走弱，对此聚酯产业链价格震荡偏弱运行。
• PX和PTA开工率上升，供应量回升，但聚酯需求回升缓慢，导致产业链价格整体下行。
• EIA预测调整偏利空，OPEC+增产原油叠加需求季节性转淡，国际油价走势继续影响产业链。
• 库存增加、利润分化，部分品种如长丝利润明显下降，总体需求疲软。

行情回顾

• PX 511合约周跌0.03%，TA601合约周跌0.51%，EG2601合约周跌1.91%，PF511和PR511合约周跌幅均在0.58%以下。
• PX现货价格累计上涨9.3美元/吨，但基差走弱，整体市场承压。

供给与需求分析

• PX和PTA开工率上升，PTA周产量增加9.9万吨，聚酯开工率略有提升，但织机开工率上升幅度有限。
• 乙二醇综合开工率小幅上升，需求端聚酯原料消费缓慢，库存持续累积，短纤和长丝库存增加。
• OPEC+延续增产政策，EIA上调全球原油供需预测，供应过剩预期增加，支撑油价下行压力。

库存与利润状况

• PTA社会库存基本持平，仓单数量下降；乙二醇港口库存小幅减少，但短纤和长丝库存继续上升。
• 利润方面，PTA和乙二醇生产基本稳定或小幅下降，聚酯中长丝利润显著回落，短纤和瓶片利润小幅上升。

影响因素

• 国际原油价格偏弱，美联储降息预期可能缓解需求下滑，但整体供应过剩预期影响产业链。
• 宏观经济数据如PPI显示消费需求疲软，纺织服装出口同比下降，终端需求进入传统旺季但表现平淡。

推荐策略

建议短期观望，关注库存变化和油价波动，控制风险。