20250815-国联期货-聚酯产业链周报_原油价格震荡偏弱_PX和PTA开工率回升_27页_12mb

聚酯产业链周报（2025年8月15日）总结

核心逻辑

-全球原油供应过剩预期加剧，EIA大幅上调2025-2026年原油产量预估，预计供应过剩量进一步扩大；美俄领导人会晤对油价潜在不利影响不确定性较大，美联储降息预期增强，但国际油价整体震荡偏弱。
-PTA生产利润仍偏低，长丝利润逐步改善，成本端偏弱运行。
-聚酯开工率相对稳定，但部分环节（如油制乙二醇）开工率下降明显。

品种表现

• PX：价格微跌，周跌幅0.12%。
• PTA：TA601微涨0.26%，社会库存小幅下降。
  -EG：价格下跌，港口库存上升。
  -PF：小幅上扬0.28%。

基本面分析

-供应端看，PX、PTA装置重启，开工率提升；乙二醇供应矛盾显著，油制开工率大幅下滑，煤制回升。
-需求端呈现分化，聚酯、长丝需求暂稳，但传统旺季过后需求存在转弱可能；织机开工率反弹。

利润与基差

-成本端承压，PX、PTA加工费不佳；长丝利润改善，油制EG持续亏损。
-各品种基差波动有限，整体偏弱运行。

推荐策略

建议区间震荡操作，短期以逢高做空为主。

免责声明：仅作报告摘要，不构成投资建议。