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豆粕与豆一市场周度分析总结（2025年03月23日）

核心内容概述

本周（2025年03月17日-03月21日）豆粕和豆一市场整体呈现偏弱震荡态势。受国际大豆市场影响，国内豆粕和豆一期价均出现下跌，但部分支撑因素如美豆减种预期、巴西进口成本上升等，对价格形成一定支撑。分析师吴光静认为，未来两周市场仍将保持震荡格局，需关注美国关税政策及国内大豆拍卖节奏的变化。

国际大豆市场动态

1. 美豆市场

• 出口装船：3月13日当周，2024/25年度美豆出口装船约59万吨，周环比下降36%，低于预期。
• 销售情况：当前年度（2024/25）周度净销售约35万吨，下一市场年度（2025/26）净销售约0.01万吨，合计低于预期（40-95万吨）。
• 对华出口：当前年度对华装船约41万吨，累计装船量同比下降。
• 影响因素：美豆减种预期和关税政策磋商可能性为价格提供支撑。

2. 巴西大豆市场

• 收割进度：截至3月13日当周，巴西2024/25年度大豆收获进度达70%，连续第三周高于去年同期，为历史同期最高。
• 单产受损：南里奥格兰德州因高温干旱天气，大豆单产潜力受损。
• CNF升贴水与到港成本：5-7月巴西大豆CNF升贴水和到港成本周环比略升，盘面榨利下降。
• 天气预测：未来两周巴西降水正常、气温偏高，阿根廷降水正常，气温波动中性。

国内豆粕市场动态

1. 现货市场

• 成交量：周环比上升，日均成交量约13万吨。
• 提货量：周环比下降，日均提货量约13万吨。
• 基差：张家港豆粕基差周均值约532元/吨，较前一周下降118元/吨。
• 库存：截至3月14日当周，主流油厂豆粕库存约62万吨，周环比上升14%，同比上升28%。
• 压榨量：周度压榨量约141万吨，开机率约40%，预计下周压榨量继续下降至128万吨。

2. 价格与市场情绪

• 豆粕现货价格持续下跌，市场情绪偏弱。
• 周初菜粕偏强对豆粕有一定支撑，但周四菜粕大幅下跌，拖累豆粕。
• 国内豆粕市场整体偏弱，需关注未来压榨量下降对价格的支撑作用。

国内豆一市场动态

1. 价格分化

• 东北产区：净粮收购价格3920-4040元/吨，周环比下跌40-60元/吨。
• 关内地区：净粮收购价格5040-5180元/吨，周环比上涨40元/吨。
• 销区市场：东北食用大豆销售价格4400-4620元/吨，与前周持平。

2. 市场行为

• 东北产区豆价下跌，农户惜售，贸易商转向拍卖粮。
• 黑龙江地方调节性储备大豆持续拍卖，周内拍卖15场，总成交量16.96万吨。
• 市场传言内蒙古大豆储备也将开拍，关注后续公告。

3. 采购情况

• 销区采购谨慎，国产大豆整体成交平淡。
• 饲料企业豆粕物理库存天数周环比下降，显示需求疲软。

市场展望

1. 价格趋势

• 下周（03.24-03.28）预计连豆粕和豆一期价偏弱震荡。
• 3月底USDA种植面积意向报告将影响市场情绪，需密切关注。
• 美国关税政策不确定性仍存，4月初对等关税政策及关税战可能性值得关注。

2. 支撑与压力

• 支撑因素：美豆减种预期、国内压榨量下降、巴西进口成本上升。
• 压力因素：巴西大豆收割进度快于预期、国内大豆拍卖持续、市场情绪偏弱。

关键信息汇总

总结

本周豆粕与豆一市场均承压下行，主要受国际供需变化及国内拍卖影响。美豆出口数据不及预期、巴西大豆收割进度加快、国内豆粕库存上升等均对价格形成拖累。然而，美豆减种预期、巴西进口成本上升及国内压榨量下降可能提供部分支撑。分析师认为，未来两周市场仍以震荡为主，需密切关注美国关税政策和国内大豆拍卖节奏的变化，以判断价格走势。