20240818-国泰期货-豆粕_美豆产区天气偏干_关注能否反弹_豆一_低位震荡_等待止跌企稳_7页_907kb

豆粕与豆一期价分析总结（2024年8月18日）

核心内容概述

本报告分析了2024年8月12日至16日期间，国际和国内市场对豆粕与豆一期价的影响，结合天气、出口销售、库存、压榨量等基本面数据，预测下周价格走势。

国际市场分析

1. 美豆市场表现

• 价格走势：美豆期价上周以跌势为主，主要受8月USDA供需报告利空影响。
• USDA报告内容：
  • 上调2024/25年度美豆种植面积（+100万英亩）、单产（+1.2蒲/英亩）、总产量（+420万吨）、期末库存（+340万吨）。
  • 数据高于预期，导致市场对供需格局宽松的担忧加剧。
• 出口销售：
  • 8月12日有1笔大额出口销售订单（30万吨），其中20万吨为2024/25年度交付。
  • 8月13日有1笔13.2万吨出口销售订单销往中国。
  • 当前年度（2023/24）美豆净销售量为22万吨，下一市场年度（2024/25）净销售量为134万吨，合计156万吨，高于预期。
• 天气影响：
  • 8月下旬美豆主产区降水偏少，气温偏高。
  • 市场关注天气是否引发对减产的担忧，可能带动价格反弹。

国内豆粕市场分析

1. 价格走势

• 国内连豆粕期价延续跌势，现货跌幅相对较小。
• 基差有所上涨，表明现货价格相对期货价格有所支撑。

2. 基本面情况

• 成交量：周环比上升，日均成交量约15.5万吨。
• 提货量：周环比上升，日均提货量约17万吨。
• 库存：截至8月9日当周，主流油厂豆粕库存约134万吨，周环比增幅1.5%，同比增幅102%。
• 压榨量：
  • 截至8月16日当周，国内大豆周度压榨量约202万吨，开机率58%。
  • 下周预计压榨量约207万吨，开机率59%。
• 进口大豆拍卖：
  • 8月14日拍卖成交率偏低（7.5%），成交均价下降至3405元/吨。

国内豆一期价分析

1. 价格走势

• 豆一期价延续弱势，但现货价格稳定，主要受国际豆价急跌影响。

2. 基本面情况

• 豆价稳定：东北新季大豆主流收购价格4720～4800元/吨，关内收购价格4900～5040元/吨，销区价格5140～5380元/吨，均持平前周。
• 生长情况：黑龙江产区新豆生长基本良好，处于鼓粒期，进度与往年持平。
• 销区补库：受季节性淡季影响，销区经销商补库较为谨慎。
• 国储拍卖：
  • 8月12日拍卖成交率9%，均价4564元/吨。
  • 8月14日拍卖成交率24%，均价4558元/吨。
  • 8月16日拍卖成交率19%，均价4550元/吨。
  • 市场参与者情绪偏谨慎，预期下周单向拍卖增量，为秋季新豆做腾库准备。

下周价格预测

1. 豆粕期价

• 预计下周低位震荡，或有反弹。
• 若市场交易8月下旬降水偏少及气温偏高的担忧，期价可能反弹。
• 若市场继续交易丰产压力，期价可能延续弱势，再探低点。

2. 豆一期价

• 现货豆价稳定，基本面未出现明显边际变化。
• 期价经过前期急跌后，可能低位震荡或技术性反弹，等待止跌企稳。

关键信息总结

• 美豆基本面：USDA报告利空，种植面积、单产、产量、库存均上调，市场预期供应宽松。
• 出口销售：当前年度出口销售略降，下一市场年度出口销售高于预期，对价格有一定支撑。
• 天气影响：8月下旬降水偏少、气温偏高，可能引发市场对减产的担忧。
• 国内豆粕市场：现货价格相对稳定，成交量与提货量上升，但库存高企，压榨量维持高位。
• 豆一市场：现货价格稳定，新豆生长良好，但销区补库谨慎，国储拍卖成交率偏低。
• 下周展望：豆粕与豆一期价预计低位震荡，或有反弹，需关注天气变化与市场情绪。

主要观点

• 豆粕：市场情绪偏空，但天气因素可能成为反弹催化剂。
• 豆一：基本面暂无明显变化，期价可能继续震荡，等待止跌信号。
• 整体趋势：短期价格承压，但天气与市场情绪可能带来阶段性反弹机会。

注：本报告为分析师个人观点，仅供参考，不构成投资建议。