20250525-国泰期货-豆粕_逐步转向美豆天气交易_盘面暂时震荡_豆一_现货稳定_盘面区间震荡_7页_976kb

报告摘要

豆粕与豆一市场周度总结（2025年05月25日）

一、核心内容概述

2025年5月19日至23日期间，豆粕与豆一市场均呈现震荡走势。豆粕期价受现货价格反弹、中美贸易摩擦缓和及美豆反弹等因素影响，周内上涨1.83%。豆一市场则因市场余粮较少、现货价格稳中偏强而维持偏强态势，但国储抛储预期构成上方压力，周内涨幅仅为0.10%。整体来看，市场情绪趋于平稳，缺乏明确的多空驱动因素。

二、主要观点

1. 豆粕市场

期价走势：豆粕主力m2509合约周涨幅1.83%，震荡上行。
影响因素：
- 现货表现：豆粕现货价格止跌回升，部分原因是海关通关问题的担忧有所缓解。
- 利空提前交易：中美贸易摩擦缓和、现货压力等因素已被市场充分反映，对价格的边际影响减弱。
- 美豆反弹：阿根廷洪水及美豆春播进度放缓担忧推动美豆期价反弹，间接带动豆粕上涨。
- 库存与提货：豆粕库存周环比上升34%，但同比下降83%，显示供应紧张有所缓解；提货量也同步上升。
未来展望：预计下周豆粕期价将维持震荡，后期将逐步转向美豆主产区天气交易。

2. 豆一市场

期价走势：豆一主力a2507合约周涨幅0.10%，现货价格稳中偏强。
影响因素：
- 现货价格：东北地区净粮收购价格维持在4180~4280元/吨，关内地区价格在5100~5240元/吨，整体稳定。
- 市场余粮少：新豆种植完成，陈豆收购缓慢，市场余粮减少支撑价格。
- 国储抛储预期：市场仍等待国储抛储，可能对价格构成压力。
- 销区需求：销区豆价补涨，但因季节性因素，需求仍偏淡。
未来展望：豆一市场预计下周震荡运行，支撑因素仍为现货价格偏强，压力来自国储抛储。