【粤开策略深度】2021新三板年度策略展望：蓄势待发，开启新篇章-20210205-粤开证券-15页_986kb

粤开证券新三板投资策略总结

核心内容概述

粤开证券于2021年2月5日发布的报告，系统分析了2020年新三板市场的发展情况，并展望了2021年的改革方向与投资机会。报告指出，2020年是新三板改革的关键年，政策红利显著推动市场回暖，流动性与估值均有所提升。2021年，新三板市场将乘改革东风，进一步优化市场结构，提升市场吸引力。

主要观点

1. 2020年新三板回顾

• 指数回暖：2020年新三板十只重要指数均实现上涨，其中三板医药涨幅最大（49.04%），三板制造涨幅也超过40%。
• 创新层规模显著提升：创新层企业数量从2019年的667家增长至2020年的1138家，同比增长70.6%，创新层企业占比从7.5%提升至13.9%。
• 市场成交规模放大：新三板市场成交金额达1294.64亿元，较2019年有明显提升，其中三板成指年成交额同比增长145.72%。
• 募资情况触底回升：2020年完成644次增发，募集资金232亿元，同比增长6.91%。
• 科创板成转板热门方向：2020年42家新三板企业转板A股，其中19家登陆科创板，占比达45%。

2. 2021年新三板展望

• 改革效应带动流动性与估值提升：精选层将与A股市场接轨，流动性与估值有望同步提升，形成良性循环。
• 年内两大看点：
  • 改革持续推进：预计2021年将实施注册制、降低投资者门槛、推出混合交易和融资融券制度、再融资及可转债等政策，推动新三板市场结构优化。
  • 精选层转板A股：转板制度将完善多层次资本市场机制，为优质中小企业提供更广阔的融资和发展空间。

关键信息

3. 投资策略建议

• 从财报数据和成交量观测转板预期：

  • 财报数据方面，关注精选层企业年报预披时间，优先选择财务数据符合转板标准的公司。
  • 成交量方面，关注一季度初和一季度末二季度初成交量明显放大的公司，这些公司可能更具备转板潜力。

• 四维度优选投资标的：

  1. 估值具备提升空间：优先选择成长性强、估值有提升空间的个股。
  2. 赛道清晰竞争潜力强：关注具备清晰赛道和行业竞争优势的公司，尤其是稀缺性行业龙头。
  3. 关注基本面及流动性：分析公司业绩增长情况、自由流通股本规模，以及是否符合科创板或创业板的定位和财务指标。
  4. 参考公募基金持仓：机构投资者的参与有助于提升新三板市场的专业度和活跃度，优先选择有公募基金参与的公司。

风险提示

• 经济超预期下行：可能影响市场整体表现。
• 政策推进不及预期：改革政策可能因外部环境变化而延迟。
• 外围环境超预期走弱：可能对新三板市场产生负面影响。

总结

2020年新三板市场在政策推动下实现显著回暖，流动性与估值同步提升。2021年，随着改革持续推进和转板制度的落地，新三板市场将迎来新的发展机遇。投资者应重点关注精选层企业财务数据和成交量变化，优先选择符合转板标准、具备成长性和行业竞争力的公司进行布局。同时，参考公募基金持仓情况，以提升投资的准确性和专业性。总体而言，新三板市场在政策红利和市场机制优化的推动下，有望开启“金牛”新篇章。