20251209-国开证券-2026年宏观经济展望_蓄势待发_向新而行_41页_2mb

2026年宏观经济展望总结

2026年是“十五五”规划开局之年，宏观经济展望聚焦稳增长与高质量发展，全球经济呈现温和复苏态势，但面临关税、通胀和地缘政治不确定性。中国GDP增长在2025年保持稳定，预计实现5%左右目标，2026年政策有望加码以应对下行风险。

全球经济趋势

世界经济复苏缓慢，2025年全球贸易增速因关税协议有所缓解，但未来不确定性高。美国通胀韧性较强，欧洲面临放缓；主要央行降息节奏放缓，权衡经济下行与通胀。全球经济增长率预计2025-2026年为3.2%和3.1%，风险包括贸易摩擦和供给限制。

中国经济分析

2025年中国经济总体稳定，GDP逐季回落从5.4%到4.8%，主要因内需不足、关税扰动和政策效应递减。新动能如科技和绿色产业持续成长，房地产投资拖累减轻，出口保持韧性。2026年稳增长政策将加码，赤字率或维持4%左右，财政与货币政策协同推动增长，目标GDP同比增长5%以上，名义增速加速。

关键驱动因素与风险

新质生产力（如人工智能、绿色经济）引领增长，消费升级和产业升级为关键。但旧动能下降、房地产复苏不确定和外部环境挑战经济回落风险。通胀温和回升（预计CPI中枢0.4%），有助于信心修复，但能源价格下行是拖累。

政策与展望

货币政策稳健，财政政策加力，强调协同效应。2026年宏观政策将支持内需复苏，通胀修复支撑经济增长，需防范外部冲击和需求不足。

总体，2026年经济需在政策支持下平衡新旧动能，实现平稳过渡，但风险犹存。