20230424-国贸期货-黑色金属资讯周报_29页_7mb

黑色金属周度分析总结

钢材

• 核心观点：
  • 现货矛盾激化，关注风险释放和单边下跌风险。
  • 钢厂减产处于量变阶段，短期不足以优化供需，市场或提前交易负反馈。
  • 当前阶段重点关注下跌，保护多头利润。
• 关键逻辑：
  • 现货抢跑可能导致短期风险快速释放，成材端减产有限，但预期炉料供需缓解，带来成本支撑坍塌。
  • 产业端减产需时间产生影响，市场错配在负反馈成本支撑塌陷期。
  • 表需数据有所改善，但市场信心弱，情绪恐慌加剧抛售。
• 策略建议：
  • 单边关注价格超跌风险，期现正套滚动止盈。
  • 重点关注钢厂生产政策调整。

双焦

• 核心观点：
  • 第四轮提降落地，幅度扩大，宏观情绪偏悲观，维持逢高做空策略。
  • 基差修复可能，但供需过剩格局未改，期现正套可滚动。
• 关键逻辑：
  • 双焦现货偏弱，提降幅度大，供应宽松，需求疲软，焦煤看空情绪浓.
  • 电煤相关性弱，焦煤需求确定下行。
  • 宏观数据分化，地产数据拖累，经济复苏弱，短期成本支撑减弱。
• 策略建议：
  • 单边逢高布局远月空单。
  • 套利期现正套滚动止盈。
  • 风险关注终端需求、安监和国内疫情。

铁矿石

• 核心观点：
  • 钢厂检修和减产扩大，负反馈加剧，矿价承压回落。
  • 产业链库存低位，短期下探空间有限，近强远弱。
• 关键逻辑：
  • 用钢旺季过去，消费需求不及预期，钢价不振导致钢厂利润下移。
  • 铁水见顶回落，但港口库存和钢厂库存低位，提供支撑.
  • 全球发运逐步恢复，国产矿增量预期，供应增加。
• 策略建议：
  • 单边观望或期现正套，关注价格波动。
  • 风险关注宏观冲击、产业政策和终端需求。

铁合金

• 核心观点：
  • 减产力度不及需求下滑，成本支撑暂时企稳，但中期偏空。
  • 硅锰中短期空配，硅铁走强，双硅价差走阔。
• 关键逻辑：
  • 行业利润减少，消费悲观，但节前补库可能缓和跌势。
  • 港口锰矿库存高，价格下跌，焦炭提降影响锰锰成本。
  • 主产区政策可能限制产量，短期支撑电价。
• 策略建议：
  • 单边硅锰空配，套利多硅铁空锰硅。
  • 风险关注宏观事件、环保政策和主产区供给。