20230528-国贸期货-黑色金属资讯周报_29页_8mb

黑色金属市场周度分析总结

一、总体市场环境

本周黑色金属市场呈现明显阴跌态势，主要品种价格创下阶段性新低，特别是钢材板块。上游炉料品种（如锰矿）持续下跌，产业链估值回落至疫情前水平。需求端地产疲软、信心不足，消费数据表现偏差叠加宏观风险事件，对市场情绪形成压制。供给端逐步回升，但回升幅度不及需求下滑力度，供需错配仍存压力。主线逻辑为：宏观偏空、需求偏弱、供给偏强，博弈焦点在于政策提振预期能否兑现。

二、品种重点分析

【钢材】

• 逻辑：供给端日均铁水量回升至240+吨，但需求端地产疲软、终端采购积极性低，拖累钢材价格。螺纹钢跌破3500关键支撑，产业链估值回到疫情前水平。
• 趋势：单边偏空，短期区间震荡为主，观望为宜。

【双焦】

• 逻辑：焦炭第九轮提降落地，焦煤盘面利润压缩至400元，蒙煤长协价跌破支撑。宏观利空与产业基本面共振，供需矛盾进一步加剧。
• 趋势：逢高布空，技术面关注1300关键支撑，警惕政策不及预期风险。

【铁矿石】

• 逻辑：远月合约受粗钢平控预期压制，供需维持紧平衡。“近强远弱”结构明显，短期成本支撑作用显著。
• 趋势：单边观望，正套机会为主。

【铁合金】

• 逻辑：硅铁利润倒挂，锰硅产量逆势增加，库存积累压力加重。新电价政策落地短期改善成本结构，但仍需等待需求回暖。
• 趋势：中性偏多，建议“多硅铁空锰硅”套利，关注电力政策落地节奏。

三、核心观点与策略建议

1. 钢材：区间震荡，观察螺纹钢3371点位支撑，警惕政策支持力度与终端补库力度。
2. 双焦：逢高布空，聚焦蒙煤长协价与需求拐点预期。
3. 矿石：区间震荡，近强远弱结构延续，正套滚动操作。
4. 合金：逢低布局多硅铁空锰硅套利，电力政策待观察。

四、风险提示

1. 宏观风险：地方债违约、地产暴雷加速超预期。
2. 关键价格位跌破：螺纹<3371，焦煤<1300，可能引发板块走弱。
3. 炉料成本持续下移，产业链利润空间压缩。