20230917-国贸期货-黑色金属资讯周报_31页_5mb

螺纹钢分析与建议

市场综述

• 走势回顾：本周螺纹钢价格小幅反弹。
• 基本面：钢联数据显示五大材供应压力环比回落，下游仍有补库需求，但热卷供需两旺，对未来风险需警惕。
• 库存与基差：期现基差回落，负基差有利于期现正套操作。
• 利润情况：焦化和钢厂利润继续回落。

条件

• 观点：钢材价格在节前支撑较强，关注下游补库动力，季节性去库暂时缓解供需矛盾。

策略建议

1. 单边：单边背靠成本低补一些敞口多单，节前平仓。
2. 套利：坚持操作期现正套头寸滚动。

• 风险：平控政策落空；宏观风险如热卷负反馈风险；节后需求减弱预期。

双焦分析与建议

市场综述

• 行情回顾：本周焦煤期货走出新升通道，焦炭现货竞拍活跃。
• 成本升水：利润继续走低，焦炭库存从高位去化，期货价格提前反应提涨预期。

主要逻辑

• 供应端：产地安监趋严，澳煤事故助推价格上涨，焦企压力加大。
• 需求端：下游钢厂库存较低，但国庆节前预期提涨，但需关注需求承接能力。

条件

• 观点：建议观望，前期推荐的1-5价差正套逐步止盈。

策略建议

• 单边：不建议多空头寸。
• 套利：进入长期期现正套，择机交易。

风险点

• 终端需求：需判断旺季最后阶段表现。
• 进口政策：焦煤进口若有缩减，可能加剧价差。
• 宏观环境：美元走强、政策风险、预期切换。

铁矿石分析与建议

市场综述

• 供需结构：铁矿发运量增加，需关注中下游库存；钢厂日均铁水环比小幅下降，主动减产和行政压减两种下行情况待观察。

基本面变化

• 成本支撑：钢厂利润恶化，日常消耗降低，高炉检修增多，整体库存在低位。

趋势展望

• 观点：远月05合约价格已在高位，倾向于观望， 区间套利（01-05价差）购入。

策略建议

• 单边：观望。
• 套利：持稳价差。
• 风险点：宏观冲击、粗钢压减政策；下游需求不能有效承接高炉产量。

铁合金分析与建议

市场综述

• 供需预期：主要产品产量稳定，能耗双控监管压力加大；行业受到政策、下游需求双重影响紧平衡。

重要关注点

• 现货情况：国内矿山恢复，兰炭成交价格上涨支撑成本。
• 能耗政策：能耗双控风暴自上而下升级，影响一季度生产，需提前布局库存。

趋势展望

• 钢材需求：淡季表需疲软，但存在补库预期。
• 产业链动态：库存保持低位，中长期格局偏紧。

策略建议

• 操作逻辑：多单持有逻辑，需紧盯下游需求变化。

风险点

• 政策风险：能耗双控、高炉节前停产压力。
• 市场预期：产业集中度、钢厂利润是否触发负反馈。

此报告综合宏观经济、产业链利润、常用数据解读与建议，聚焦节前节后价格趋势分析，强调单边、套利和产业联动作为决策依据，可作为投资参考之用。