20231126-国贸期货-黑色金属资讯周报_31页_5mb

螺纹钢

• 观点：高位震荡，价格波动加剧。产业供需转向宽松时间不确定，资金参与度影响回调风险。
• 逻辑：季节性供需边际转弱，但资金是否交易转变仍存疑；成本端煤焦供应炒作可能驱动向上；电炉利润好转支撑需求。
• 策略：单边观望为主，期现正套降低盈利目标滚动操作。
• 风险：钢厂大面积停产、产业边际转弱、宏观扰动。

双焦

• 观点：产地安全形势严峻，供应收紧，第二轮提涨落地预期强；以回调做多为主。
• 逻辑：煤矿事故增多，安全检查导致停产；冬储补库需求叠加成本推动；成材滞涨可能影响整体黑色估值。
• 策略：中期拉长建仓，注意风险点（终端需求、进口煤、保供政策）。
• 风险：终端需求不及预期、进口超量、保供政策变化。

铁矿石

• 观点：高位震荡上行，期限结构回归；现货支撑强，但需警惕需求转弱。
• 逻辑：港口库存处于低位，钢厂利润修复支撑需求；发运缩量叠加短期安全检查扰动；气温下降影响螺纹需求。
• 策略：单边观望，远月合约替代性强；逢低做多配重套利需谨慎。
• 风险：钢厂减产、宏观冲击、政策监管。

铁合金

• 观点：供应收缩预期强，成本支撑明显；以低吸为主，利润修复确立。
• 逻辑：钢招不及预期利空已博弈完成；化工焦提涨、兰炭库存拐点驱动成本上移；宁夏产区能耗双控压限产。
• 策略：逢低布多，关注库存天数、矿发运数据。
• 风险：产区能耗管控、宏观政策、成材需求。

宏观风险点：地产政策回暖预期、汇率波动、监管压力、钢厂复产进度。